港股罕有地有望明显继续跑赢美股

过程每多回吐，无碍方向好转

随着内地对于疫情有更精准的政策，未来一段日子，经济活动复常可期，投资者不难发现，港股比起美股，由11月初至今，明显较强势，主要原因，便是本港经济的重启复常步伐，带动消费等的憧憬，以至对于经济增长的提振。

当然，部分投资者已早着先机，一直关注上述趋势，到真的有好消息公布落实，反而是短线获利回吐的时刻，这一点在周三（7日）下午时段的港股，最为明显。

无论如何，相关复常重启等的道理，仍然漫长，不是一下子，所以相关政策出台亦有不同阶段，偶然会有上述憧憬时一窝蜂，获利回吐亦急的情况。

然而，这一切并不改变大方向是复常重启，这样一来，对于企业盈利增长，以至个人收入的增长，都有正面作用，最终转化成为投资者愿意对相关股分的估值提升。

同一时间，美股承受较多的压力，来自于既要继续加息，但又不敢加得太快，始终有可能带来失业和衰退。

两者比较，港股罕有地有望明显继续跑赢美股。

美联储不易应付2023年宏观形势

目前市场上，愈来愈多人押注，美联储今次对于加息会否引起失业和衰退的预测，又可能出得离谱。

事实上，金融市场上，最真实客观的，自然是交易数据，有价有量，真钱拿来押注的。目前债市的孳息曲线倒挂情况，数十年来最严重，按常理，说之后没有衰退，几乎是不可能对。

问题只在，衰退的程度是多深，以至维时多久。显然，局方轻描淡写，希望给予大家一个印象，就是成竹在胸，一切早有准备。

是的，最新一次美联储主席鲍威尔公开发言便表示，加息并不必然增加失业或衰退，而就算失业有可能轻微增加，也不一定是大幅增加。他直言，他认为今次的结果是软着陆，而不是硬着陆。

这会否是他上任以来，另一次对于市场人来说的误判呢？过去两年，对于通胀的判断和处理，外界反对批评不绝于耳，如今会否重蹈覆辙？

当然，局方有的是政策工具，只要决策者愿意，大可以由加息变为不加不减，甚至反过来减息，只是中间过程，对于失业和衰退的出现，甚至几乎不可能避免的金融市场震荡，恐怕不是容易应付。

看来，由2022年提速加息及稍后可能出现的减速加息之后，2023年又是另一个难以应付的宏观形势，而不是金融海啸后，全球疫情前的十多年的轻松日子。