美聯儲減緩加息力度，港股有空間再向上？

千呼萬喚，美聯儲終于首肯，提早在今次12月議息，決定隻加息50BPS，而不是之前連續幾次的75BPS，意味着減慢加息步伐的過程展開了。

盡管局方強調仍有工夫要做，不是馬上到達，而對于最終利率水平，亦預計加至比外界預期爲高，但重點是，由之前提速加息，到如今減速，稍後在2023年，便有可能逐漸停下來，亦是合理之至。

至于是否有可能随着衰退來臨，而完成整個加息周期，恐怕目前爲時尚早，而再後一步的反過來減息，更是再遙遠一點，但已經不是完全不能想像。

無論如何，正如之前跟進的，連續四星期，局方大員穿梭各地，遊說大家提早減慢加息，已經給了足夠的期望管理和心理準備，此之所以，到最終公布後，好消息落實，自然是短期的出貨獲利時機，人之常情矣。

然而，這并不影響年底前繼續有粉飾窗櫥，尤其在内地複常加上美聯儲開展了放慢加息步伐之路，港股有空間再向上。

一如外界預期，美聯儲12月份議息，宣布加息50BPS，比起之前幾次的75BPS爲低，亦意味着早前預告的，早在12月便可進行的減慢加息步伐，正式開始。

當然，細心留意美聯儲的取态，目前隻是爲之前的提速轉爲減速，究竟在2023年，要有多少次加息，以至每次加幅如何，仍有待進一步證據，讓局方決定。

但，起碼就眼前看見，降低通脹預期之路，尚未走完，局方對于未來最終利率加至什麽水平，顯然是高于外界期望。此其一。

另外，對于失業和經濟增長的預測，普遍由之前較爲樂觀的改變貼近多一點外界的估算，雖然不少人仍覺得，局方的估計恐怕仍稍微太樂觀了。此其二。

綜合兩者，得出的結論很簡單，就是目前仍是加息周期，隻是每次加幅不及之前的進取，但以長期平均來說，即使每次加息50BPS，仍算是進取。此外，正因爲要開始減慢加息步伐，但同時間又有較高的最終利率目标，則自然要以較長時間完成加息周期。

再者，局方一旦開展了減速，自然有更大的政策彈性，在2023年可以把加息由50BPS進一步降至25BPS，隻要衰退風險升溫，大可以反過來減息，隻是中間過程，期望管理仍占主導地位，因爲這方面的努力，可以減輕市場震蕩，一如剛公布消息後，市場反應算是冷靜一樣。