2023年黄金走势预判：1季度走弱，后续金价走强

2023年看多黄金依据

• 随着经济成长走弱，联邦利率见顶
• 地缘政治紧张局势升级
• 黄金在衰退期间通常表现领先
• 储备多元化成为各央行的关键主题
• 强劲的央行和实物需求

2023年看空黄金依据

• 实质收益率上升增加持有黄金的机会成本
• 美元继续走强
• 黄金的地缘政治风险溢价通常短暂

2023年，黄金再度闪耀，相比其他主要资产类别，我们对黄金持中性观点，因为我们将其视为投资组合的压载物，12个月金价预期为1,890美元。我们预计未来12个月金价将会上涨，因为美联储的升息周期暂停，且关注焦点在衰退风险上升之际转向降息。在以往的经济衰退中，黄金一直是一种优越的避险工具，在危机时期，黄金可以说保持了它的避险属性。

美元走弱以及央行和实物需求是我们建设性观点背后的其他关键驱动因素。不过，在未来3个月，这种贵金属预计最初仍将承压，因为通膨在名目利率之前放缓，使得实质（扣除通膨）收益率在2023年第一季度得到支撑。