2023年黃金走勢預判：1季度走弱，後續金價走強

2023年看多黃金依據

• 随着經濟成長走弱，聯邦利率見頂
• 地緣政治緊張局勢升級
• 黃金在衰退期間通常表現領先
• 儲備多元化成爲各央行的關鍵主題
• 強勁的央行和實物需求

2023年看空黃金依據

• 實質收益率上升增加持有黃金的機會成本
• 美元繼續走強
• 黃金的地緣政治風險溢價通常短暫

2023年，黃金再度閃耀，相比其他主要資産類别，我們對黃金持中性觀點，因爲我們将其視爲投資組合的壓載物，12個月金價預期爲1,890美元。我們預計未來12個月金價将會上漲，因爲美聯儲的升息周期暫停，且關注焦點在衰退風險上升之際轉向降息。在以往的經濟衰退中，黃金一直是一種優越的避險工具，在危機時期，黃金可以說保持了它的避險屬性。

美元走弱以及央行和實物需求是我們建設性觀點背後的其他關鍵驅動因素。不過，在未來3個月，這種貴金屬預計最初仍将承壓，因爲通膨在名目利率之前放緩，使得實質（扣除通膨）收益率在2023年第一季度得到支撐。