看天吃饭1:季节律动
对于任何制定天然气交易策略的人来说,从整体上了解天然气市场的季节性及其对天然气价格的潜在影响十分重要。作为流动性最强的期货合约之一,亨利港天然气期货合约表现出明显的季节性规律。而若从消费情况入手,您会发现取暖和制冷需求是推动周期性规律的主要因素。
冬季——因家庭和企业将天然气用于取暖,天然气消费量增加。再加上夏季剩余的大量天然气库存被消耗,因此价格的主要高峰通常出现在冬季。
夏季——由于电力需求增加,空调的使用令消费增加,价格的小高峰往往出现在夏季。从历年美国天然气总消费量图表来看,每一年的消费峰值都出现在12月或1月,而夏季的消费小高峰出现在7月和8月,但用量较冬季远远更低。
对应以下天然气CFD价格图表,每年的价格峰值也对应着消费量最大的月份,这是美国天然气价格波动的最为重要的“规律”之一。
看天吃饭2:极端天灾
正常的季节波动会造成天然气价格有韵律地波动,极端的气候天灾则会造成天然气价格反常的剧震。研看天然气价格长期图表,很明显新世纪前10年出现过三大高峰——
极寒、飓风等极端天气条件会导致严重的供应中断,灾害造成天然气开采和运输基础设施的损坏,供应水平因此显著下降。逐一来看三个价格峰值所面临的情况。
2000-2001年:天然气价格的暴涨是由于多年产量下降叠加需求激增所促成。当年冬季的天气比正常情况冷得多,而且由于先前长期需求低迷,天然气的库存水平特别低,因此市场受到了极大冲击。
2005年:造成这轮暴涨的“元凶”是“卡特里娜”飓风。墨西哥湾的气候条件对天然气市场的影响很大,该地区覆盖了全美天然气加工总产能的51%。飓风迫使墨西哥湾的生产受受严重影响,导致价格急涨。
2008年:又是飓风“古斯塔夫”和“艾克”肆虐墨西哥湾和路易斯安那州,导致天然气生产中断,该案例还十分罕见地造成当年价格的季节性倒挂:在夏季飙升并在冬季下降。
从上述案例中可见,若能兼顾库存变化和天然气供应设施所在地的极端天气,上述情况的出现会营造罕见的重大交易盈利契机。