金价暂以1800大关作为中间位

衰退现否，市场俱忧

一如近来不断在此指出，一众风险资产，股汇债商品，无不受影响到货币政策的宽紧影响。

之前央行提速加息，固然受累，起码在9月和10月，显然如此。及至后来，为怕做得太多，央行马上减速，虽然仍是加息，但效果上，立即刺激，走了一段不错的行情，就是11月至今大部分时间。

当然，过程中，投资者又会想东想西，担心不会停，忧虑不会停，例如就怕即使央行可以放慢加息步伐，但万一衰退真的来临，央行的煞停，是否足够及时？若没有衰退出现，则央行又如何应付通胀预期，才可以确保做到其充分收紧的目标。

凡此种种，都主导着市况。近日所见，对于失业无大碍，衰终只见于外界的预期，尤其是利率期货，以至债市孳息曲线倒挂等，但经济数据上未见影纵，自然令投资者为11月起的炒上，略为增加一帖清凉剂，年底前，未必太进取，部分人宁可在现水平先行获利止赚，保留实力，踏入2023年再作打算。

事实上，这样的作风，不只见诸黄金，在其他资产类别，例如近几天的美股，便明显如何，其他包括汇市和债市，亦有类似行为。

显然，憧憬年底前的一轮粉饰窗橱是一回事，但没有人一定要由头坐到尾，中途下车的大有人在，亦有后来才追上的。

短期而言，相信金价仍然维持之前所言，既已突破并守稳1800大关，但偶然又要先行退守，暂以1800大关作为中间位，来来回回，反反复复，是短期的格局。