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现在“通胀”是最热议的话题。美国通胀长期在6%以上，远远高于美联储2%的通胀目标。
美国通胀高企的主因，既不是商品价格上涨，也不是超发货币，而是和劳动力市场高度相关。这也是为什么非农数据特别重要的原因。现在的情况是劳动力薪资快速增长，并在美国社会内形成了“工资--物价”螺旋上升结构。所谓“工资-物价”螺旋结构，是指企业用工成本增加，必然会引起商品价格上涨。而价格上涨又迫使工人要求提高工资，这又会引起商品价格的上涨。这一过程不断出现，循环不已。
目前美国劳动力市场的缺口为350-400万人，企业需要付出更高的薪资水平，才能招聘到员工。一位在麦当劳打工的小哥近日就在TikTok上分享了他在麦当劳的“超高薪”工作，火遍全网。他在一家俄亥俄州的麦当劳工作，由于他们店的人手严重不足，店经理开出了$50/小时的天价工资。经理要求他从早上6点工作到晚上11点，如果中间没有休息，意味著他工作了17个小时，那么他当天的薪水就高达850美元。从下图的美国雇佣成本指数，和每小时薪资可以看到，双双运行在近20年高位上。
除了普通的工作者的薪资水平上涨，薪资涨价潮已经波及美国公务员系统。最新消息美国时间3月9日，拜登公布新财年的联邦政府预算。其中提议要将联邦政府雇员的薪资提高5.2%。这是1980年涨9.1%以来、四十三年间美国公务员的最大薪资涨幅。
美联储方面对通胀的成因也是非常清楚，美联储主席鲍威尔曾坦言"现在整个劳动力市场缺了大约350万人，为什么？部分是由于早退休；部分是由于50万劳动力由于新冠死掉了；部分是由于移民量下降了。”
很尴尬的是，美联储本身并不能创造劳动力，不能从根本上解决通胀问题。美联储手中的货币政策工具，对通胀影响有限。虽然联储口口声声说要抗通胀，坚持长期2%的通胀目标不动摇，这些话听听就好了。
了解了通胀形成的背景，就知道了今晚的就业数据是影响市场的关键，特别是其中的“薪资增长”。
如果薪资水平回落，则“工资--物价”螺旋结构中的物价也会回落，美联储就有“鸽派”的基础，美元主跌；如果薪资增长继续狂飙，则通胀也势必继续高企，美联储不得不“鹰派”，美元主涨。
同时也可以结合技术图表做一些研究：
下图是富拓（FXTM）美元指数图表，在周线图上，是一个标准的五浪结构上涨，现在美元指数正处在第五浪的上涨中。这表示美国劳动力市场整体紧张，通胀高企，美联储鹰派的大趋势短期内难以改变。
(▲USDX W1来源：FXTM富拓MT4平台)
在H4级别，配合今晚即将公布的非农数据，美元指数正处于选择的关键时刻。
选择一：如果公布的非农数据有利，上涨趋势可能延续。技术特征是，短线在105.00受到支撑，并向上进一步创出新高。
选择二：如果公布的非农数据不利，则可能有一轮大级别的回调走势。技术特征是行情将下破105.00，同时也下破通道，第一目标看向104.00支撑位。
(▲USDX H4来源：FXTM富拓MT4平台)
