日元将成为G7中的最强货币？黄金本周继续看涨？

随着美联储去年开始采取激进的加息政策，美元利率在不到一年的时间内从0.25%急剧上升至4.75%，这导致企业融资和运营成本大幅增加。去年11月，这种加息政策引发了大型企业裁员潮。今年3月，已有三家金融机构遭遇了困境。这一切表明，美国的金融危机正在加速降临。预计这将推动黄金和日元的上涨，因为人们会寻求避险。

这三家金融机构分别是：BlackRock（黑石集团）违约、SVB（硅谷银行）倒闭和Silvergate银行倒闭。美联储在本月22日将再次加息，可能会将利率推高至5%或5.25%。这可能会引发更多金融机构的倒闭，市场的风险情绪预计会升温。

我在上周已经提到过，在美国历史上发生的股市灾难级别的金融危机，通常是由美国房地产价格下跌引起的。这次出现的三家金融机构的问题与美国房地产市场的低迷有关。近期，房地产按揭利率升至6.5%至7%（比一年前的3%高得多），房屋的供应成本也非常高，一手和二手房产的销售情况都不好。这导致了美国房价的持续下跌，进而导致了房产抵押贷款证券（MBS）的债券价格下跌。这三家金融机构的问题与MBS债券价格下跌有关。需要注意的是，债券价格与利率呈反向关系，因此当利率飙升时，债券价格会下跌。以黑石集团为例，该公司旗下发行的商业房地产抵押贷款证券债券价格大跌，同时债券利率大幅上升，导致了巨额亏损。黑石是全球最大的私募基金之一，管理着接近万亿美元的资产，此次违约事件凸显了MBS债券市场的不稳定性和风险。

本周焦点：
本周二（14日），美国将公布2月CPI数据，这是美国重要的经济数据之一。1月份CPI结果为6.4％，目前预测2月份将为6％。由于今年CPI计算权重中房产价格权重最高达到44％，且2月美国楼价持续下跌，预计2月CPI将下降至6％，甚至可能低于6％。如果结果是6％或更低，预计美元汇率将大幅下跌，我们期待当晚的结果。

本月美国有3家金融机构出事，意味着美国股市和楼市可能会出现大幅震荡。避险情绪升温，预计会带动金价上升。在避险货币方面，我们看好日元的表现，也预计日元将是今年最强的货币。

长期以来，日元一直是一种避险货币，但近年来失去了这种作用。去年2月，俄罗斯和乌克兰之间的战争爆发，黄金一如既往地扮演了避险角色并大幅上涨。但日元则没有上涨反而下跌。这是因为日本央行持续实行宽松货币政策，导致日元汇率持续走弱，使得日元的避险吸引力大幅下降。今年4月8日，日本央行更换了新的行长和田植男，预计货币政策将从宽松转向收紧。这是因为日本通胀率从去年初的0％上升到今年2月的4.3％，连续9个月保持在目标2％以上。去年10月，日本央行将债券利息的浮动范围从0.25％扩大至0.5％，相当于暗示将加息。这是实施收紧货币政策的第一步。然而，这一举动显然没有取得预期的效果，因此预计日本央行将采取更加严格的货币政策来控制通胀。与其他央行实施了近一年的收紧货币政策不同，日本央行刚刚开始实施量化紧缩政策。因此，预计日元将是今年G7货币中表现最强的货币之一。

技术分析方面也支持看涨日元。下图（B）显示美元/日元

上周五（3月10日）晚间，黄金期货上涨了37美元。此次涨势主要是受到美国就业数据出现大幅偏差的影响。2月份非农业新增就业人数仅增加了31.1万个，比1月份的51.7万个大幅下降，而失业率则从1月份的3.4%上升至3.6%，这些数据引发了市场对美元的担忧，从而推动了黄金价格上涨。黄金价格随即上涨了20美元，最终报收于1,864美元。接着，在随后的凌晨时分，有消息传出SVB（硅谷银行）被美国政府接管，这也进一步推动了黄金价格的上涨。黄金期货最终在1,872美元收盘。

连续发生的美国金融机构危机事件引发了市场的不安情绪。因此，本周预计避险情绪将继续升温，并进一步推动黄金价格上涨。

从技术分析方面来看，下方图（C）显示的是4月期金/美元的日线图。

从图中可以看出，上周五晚上，黄金价格已经突破了短期下降趋势线（黑色细线），这意味着本周黄金价格上涨的动力将继续。