交易感悟：市场噪音太多应接不暇，应如何对风险？

大家好，我是参禅，又到了每周交易评述时间。

上周三晚我们做了几个预测：非农夜炒作的关键数据为“失业率”、非农就业数据同比减少但大于预期、FED议息前会有某种方式将CEM加息50BPS的概率会降至50%以下。现在回看，这些事件都如期发生了，但行情走势却和我们给的剧本偏差较大，同时也发生了一些意外事件来促导加息50BPS降至50%。

这些意外事件造成的影响似乎正偏离某些人的意愿，已被一些主流财经媒体以及金融大鳄炒作成经济衰退的前兆，认为欧美银行系统风险会引发多米诺骨牌效应。更可怕的是，市场也在为“意外”买单，短中长端的美债息全面下跌，VIX飙升，预期炒作口风全变，美国2年期国债收益率日内一度下跌超过50个基点，并触发期货利率市场的罕见熔断，部分“专家”甚至预计美联储今年将降息100个基点。

而今夜又将迎来欧行利率决议，想必又是一场腥风血雨。因为在半个月前，欧行行长拉加德不止一次对外公开喊话：“欧洲央行决心将通胀带回2％的水平，打算在3月份加息50个基点，利率有多高将取决于数据，没有理由在能源，通胀方面自满。核心通胀率空前高涨，欧洲央行必须采取一切必要措施来抑制通货膨胀，将欧洲的物价状况与美国进行比较是错误的，欧元区不会出现经济衰退，2023年经济衰退不在欧洲央行工作人员的预测中。我们预计今年将出现正增长，经济活动也将增加，但确实存在巨大的不确定性。我们不希望破坏经济，就目前而言，经济具有韧性，完全有理由相信欧洲央行将在3月份加息50个基点。”

作为对利率最为敏感的瑞士信贷，其信用违约将让市场更趋于避险，进一步负面影响则是导致信贷限额，流动性紧缩又将放缓经济增长，这样的大环境是否还经得起欧行加息50bps，经济具有韧性一说是否还成立？

作为交易员，以上这些基本面事件需要我们去了解，了解程度取决于你的交易组合受影响的深浅，而不是让你盲目埋头扎进去全面钻研，去猜剧本。不可控事件过多，各国央行打脸改口的事件常有，你我也都非专业金融科班出身，仅从市面上公开的消息数据就要规划国际宏观走势，实在有点妄自菲薄。

作为交易员，我们需要清楚自身定位，我们的交易组合是如何构成的，在“意外事件”来袭时，该组合能承受住多大的冲击，有没有可能借力打力，化危为机，大挣一笔？

例如：

1.投资组合受冲击的方舟基金，Cathie Wood认为美联储的政策是导致硅谷银行（SVB）和签名银行破产的主要罪魁祸首。（从她的ARKK走势可以看出她有多恨美联储。）

2.而从S3 Partners金融分析公司看到的数据，2023年至今做空美股地区银行股的平均短期利息为173.3亿美元，上涨+16.06%。该行业被做空的股票中，十分之六是盈利的，机会和风险都是相对。

作为我自己，我倒是比较认同之前东北路EA编者提供的3x3+1+1的投资理念，在他理念之上我做了自己的理解，我的理念是3x3+0.5+0.5。

3：仓位各分3层在不同的金融衍生品，可以是股票、外汇、期货、债券、币等；

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3：在主层级下做二级细分，例如股票(30%)可分为亚洲股(10%)、欧(10%)美(10%)股等；期货(30%)可以选黑色系(10%)、化工系(10%)、农产品(10%)等；外汇(30%)可以选主流货币(10%)、交叉货币(10%)、商品货币(10%)等；

交易的形式可以手工，也可以是量化，手工和量化还有交易策略的细分，马丁/网格/趋势/套利/高频等，不同品种，对应的策略权重不一。

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0.5：投资仓位5%是留给自己极度想验证某个观点时备用的，严格执行以上投资组合时，过程是充满挑战的，倘若把持不住便会破坏投资组合的平衡性，所以一定不要把自己逼到极限，一定要给人性的贪婪留空间，这5%仓就是给自己在执行交易组合过程中的需求释放。

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0.5：最后这5%一般用不到，因为投资组合中已经有属于各自领域的风控，在层层风控下如果还是出了意外，这5%即可用来紧急救援，避免流动性枯竭，拆东墙补西墙。

也许你看了会有一些看法，例如：资金分散成这样，哪有什么利润可言？又或者会认为哪有那么多精力做那么多品种？又或者会说这需要团队来完成吧？

其实不然，这个投资组合是多年交易形成的结果，并非有心促成，一开始也没有这些计划和打算。只是你在交易这条路上不断进阶，修为，就会有类似的现象出现，每个人都不一样。当该投资组合的雏形显现，市面上很多噪音你都会有自己的一套过滤机制，你会很清楚该事件对于投资组合的哪个领域有影响，是否裙带，是否质变。

好比之前的人民币，这轮画风突变的黄金，我都动用了5%的验证仓，我明知道不可能，但内心还是会躁动，还是会有邪念告诉我要试试，尤其是黄金，解套再进，验证仓动了两轮，玩了个寂寞，不过内心的冲动得到了释放，就不会失去理智，影响投资组合的正常运作。

今夜欧行是否加息50BPS，下周FED是否加息50BPS，瑞信危机能否得到外部援助，SVB的多米诺骨牌是不是刚开始，油价到底是稳定在60美元/桶还是会在美国限制战略石油储备（SPR）的提取后飙升破百？这些都要了解，但了解的目的为了减少风险，转移风险，避免风险，或者化风险为机会，只做”低风险“”相对确定“的交易，不做赌狗。