美元随着债券收益率走低而下跌，黄金开始超买

股票：瑞银同意以30亿瑞郎收购瑞士信贷

上周五银行业的紧张气氛继续打压市场情绪，因为传出至少有四家主要银行限制涉及瑞士信贷或其证券的交易。金融类股领跌标普500指数，下跌2.68%，其中银行股下跌4.57%。然而，标普500指数和那斯达克指数均全周收高，后者更创下自1月以来的最佳一周表现，因为美债收益率回落及联邦基金利率的鸽派重新定价均支持科技股。

上周末，瑞银同意以30亿瑞郎的全股票交易收购瑞士信贷，而瑞士央行提供1000亿瑞郎的流动性援助和政府为潜在损失提供90亿瑞郎的担保。瑞士信贷则有160亿瑞郎债券变得一文不值，以确保私人投资者帮助承担成本。联准会和其他五家中央银行也在周日宣布了美元互换协议提振流动性。

债券：美国2年期公债收益率收于200日均线下方

美国密大3月份人气指数初值从67下降到63.4，但重点是1年和5-10年通膨预期下降至2021年4月以来的最低水准。疲软的数据以及银行业恐慌情绪支持美国2年期公债收益率周五收盘下跌32个基点并低于其200日均线。这使收益率从3月8日顶峰起计的总跌幅达到124个基点，下一个支持位在3.71%，亦是50周均线水准。

在欧洲，2月份总体和核心的消费物价指数最终值与初值持平，分别为年增8.5%和年增5.6%，确认在整体通膨放缓之际，核心通膨继续走高。对金融体系不稳定升温的担忧导致市场对5月升息可能性出现更为鸽派的重新定价，市场目前定价为升息约19个基点，较三月初下近90个基点。在亚洲，中国大陆央行宣布削减银行存款准备金率25个基点，今天将设定每月的贷款最优惠利率。

外汇：美元随着债券收益率走低而下跌，黄金开始超买

由于收益率下跌盖过避险资产的需求，美元指数下跌。市场已将联准会本周稍后升息的可能性降低至约60%，而联准会若暂停升息将为美元带来进一步的下行压力，近期支持位在103.40和102.30。澳币兑美元和纽币兑美元涨幅最大，可能受益于其国内金融体系的相对稳定，以及美国和瑞士当局宣布各种措施支持银行业后的乐观情绪。

黄金现货兑美元周五因为避险需求而上涨超过3.5%，在周一早市因瑞银收购瑞士信贷的协议而回吐部分涨幅。然而，黄金在过去几天已经上涨了近10%，并且看起来开始超买。我们启动一个看淡黄金现货兑美元的观点。