美股财报季：特斯拉降价提高产量，净利润则仅有25.13亿美元

Part.1

技术上

特斯拉股价近期最高在208水平触顶回落，与前高点217和236水平形成一浪比一浪低形势，同时股价再次跌破50均线，更已跌破3月时前低点水平，反映近期下行趋势仍在持续中。

在财报公布后特斯拉股价跳空下跌，目前似乎难以回涨至176水平上方，该水平将成为短期的关键阻力水平。下方如进一步跌破154.60-158.60区间，将下试146.60水平，以及101.55水平。

上方只有突破176水平，才有望挑战前高点192水平，只有突破前高点，下行趋势才有望逆转。

(▲TESLA D1来源：FXTM富拓MT4平台)

Part.2

特斯拉大促销

一个行业，如果龙头都要大降价来抢市场，那只有两个可能。

可能一、这个行业要进入暂时的收缩期。

可能二、这个龙头认为自己很可能不再会是龙头。

在新能源车赛道上，前者当然不是事实。虽然新能源车的渗透率增长速度有所下降，但替代燃油车的大趋势仍在继续。而特斯拉的龙头地位，则确实不稳。

4月6日，特斯拉Model 3、Model Y双双击穿此前底价，价格下降幅度达到2-4.8万。其结果，就是一季度特斯拉的单车收入下降10%。

(▲图片来源：网络)

汽车销售的毛利率，更是从巅峰时期的30%下降到了18%。这也是自2020年四季度以来，特斯拉毛利率第一次跌破20%。这个数字甚至已经落后于行业老二比亚迪。

当然，硬币的另一面，是交付量则同比大涨36%，创下历史新高。哪怕在竞争最为激烈的中国市场，特斯拉一季度也卖出了13.74万辆新车，同比增长27%。最终，总收入增长24%，达到233.3亿美元。汽车业务营收199亿美元，同比增长8.4%。净利润则仅有25.13亿美元，同比下滑24%。

(▲数据来源：FXTM富拓、彭博)

降低单车利润、换取更高销量，最终赚取更多利润。理论上，这应该是一个初中生就能算明白的帐。比游泳池同时进水出水，最后问你池子里还有多少水也难不到哪去。

那为什么，特斯拉一顿操作猛如虎，一看利润反而还下降了呢？

Part.3

车子算送的

马斯克自己给出了答案。马斯克说，短期内，特斯拉还是要坚守住20%的毛利润，即，上个季度毛利润跌破20%是个意外。之后，不会这么惨。但更重要的是，马斯克还说“从理论上讲，特斯拉能够以零利润出售汽车”。

这是为什么呢？我们可以回忆一下去什么中国联通、中国移动店铺时办业务的情况。只要你办卡，并且办理的套餐足够贵、一次性充值足够多，人家直接都能送你部手机。特斯拉也一样，汽车不赚你钱，也就是交个朋友。

真正赚钱的，是以自动驾驶为核心的软件服务。只要软件足够还用，那么硬件赚不赚钱不重要，重要的是有没有足够多的人开我的车、用我的软件。

所以，规模，是特斯拉最重要的事。宁可降低利润、甚至于降低产品口碑，也要上规模，其根本目的，就是为了以后提供软件服务铺路。毕竟，硬件卖车到底还是个苦哈哈的制造业。软件那才真是一本万利。

只是，就目前来说自动驾驶距离真正大规模商用仍然还有着明显距离。至少在短期内，软件服务还不可能撑起特斯拉的利润。

那么，特斯拉暂时要怎么赚钱呢？

Part.4

不卖车，也能赚钱

汽车业务当然是特斯拉的核心。但除了汽车业务之外，其他业务的发展其实更为迅猛。

首先，是储能。

今年一季度，特斯拉Megapack的出货量达到了4GWh左右，同比增长148%。财报中写道，这是Megapack有史以来最强劲的季度，创造了迄今为止最高的毛利率。此外，特斯拉还将在上海新建一座年产40GWh的储能工厂，并计划在2024年二季度投产。不过，由于技术太小，即便储能业务持续保持三位数的增长速度，其绝对收入数字，也就是汽车业务的零头。可以锦上添花，没法雪中送炭。

其次，是新车型Cyberturck。

截至2022年底，Cyberturck的订单量就已经超过了160万单。由于订单太多，特斯拉甚至一度关闭了预定通道。如果4 680电池产能也能同比提升，那么Cyberturck在交付初期就能大大降低生产成本，为特斯拉提供宝贵的盈利。

(▲图片来源：网络)

目前透露的消息，Cyberturck的首批交付要等到今年三季度，则预计在今年四季度及明年一季度，这部分盈利就能反映到财报上。当然，最最重要的，还是特斯拉自己最看重的FSD。事实上，自动驾驶这玩意从2019年就有人开始提。结果到现在，还是八字没一撇。

如果把时间倒回至2019年，恐怕没人会相信，人工智能会比自动驾驶先一步大规模商用。特斯拉作为行业龙头，在这方面做的显然不够好。

而如果特斯拉不能率先在自动驾驶上有所突破，那么市场对齐这么多年的期待，恐怕会在股价上给予反噬。