预计日本股市将再定价走强

日元走强将如何影响您对日本股市维持青睐的观点？

考虑到日元最近的疲软，这听起来可能是一个奇怪的问题，但我们的长期观点是，日本央行（BoJ）政策的潜在紧缩，如放松收益率曲线控制，可能会导致日元走强。我们认为，这是日本股市上涨的关键风险，因为日元走强可能会影响企业盈利并给股价带来压力。

日元走强（即美元/日元下跌）可能会影响日本股市，其将被公司治理的改善所抵消

然而，从美元计价投资者的角度来看，日元兑美元走强带来的收益部分抵消了企业盈利的压力。除此之外，这一次，公司治理的改善是日本股市的一个关键结构性利好，而长期以来，一直是日本股市的“阿喀琉斯之踵”（弱点）。我们仍然青睐日本股市，并继续预计日本股市将再定价。

就行业而言，日本央行收紧的政策可能会导致收益率上升，这有利于日本银行。这是因为更高的收益率往往会导致净息差的扩大，这意味着银行有更好的盈利能力。日本强于预期的经济数据也为银行优于大盘提供了有利环境。