每日提示——焦煤焦炭（10月25日）

焦煤：

1、基本面：整体大矿生产节奏较为稳定，主产区部分前期停产检修煤矿已陆续复产，炼焦煤市场储量有所上升，但下游焦钢企业利润持续亏损，加之焦炭第三轮提涨落空，市场观望情绪愈发浓厚，下游采购需求较弱，整体市场交易冷清，加之焦煤线上竞拍部分煤种成交价格继续回落，流拍现象仍存，影响产地煤矿报价陆续出现回调现象；偏空

2、基差：现货市场价1775，基差48；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存738.6万吨，港口库存194.6万吨，独立焦企库存808.4万吨，总样本库存1741.6万吨，较上周减少9.9万吨；偏多

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦煤主力净多，多增；偏多

6、预期：随着部分煤价的小幅下调，下游对部分低价资源进行补库。然终端需求释放不及预期，成材价格弱势运行，钢厂检修情况增多，叠加山西4.3焦炉停产在即，钢焦企业对原料端焦煤需求也有减少预期，市场看跌预期显现，现下游多以按需补库、保持观望为主，预计短期焦煤维稳运行。焦煤2401：1750-1800区间操作。

焦炭：

1、基本面：近期原料端焦煤价格走弱，焦企入炉煤成本下移，利润有所修复，受主产区落后产能关停影响，焦炭供应量减少，但随着下游钢厂原料到货情况较好，部分钢厂控制焦炭到货节奏，影响部分焦企出货节奏放缓，但整体来看焦企目前暂无明显库存压力，焦炭供需结构基本平衡；中性

2、基差：现货市场价2350，基差1；现货升水期货；中性

3、库存：钢厂库存561万吨，港口库存192.1万吨，独立焦企库存41.5万吨，总样本库存794.6万吨，较上周减少4.9万吨；偏多

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦炭主力净多，多增；偏多

6、预期：钢厂焦炭库存多处合理偏高水平，且控制到货节奏继续增加，加之钢材价格震荡下跌，成材成交疲软，钢厂对焦炭采购积极性一般，同时焦煤价格回调，焦炭成本端支撑力度走弱，市场情绪略显低迷，预计短期焦炭或暂稳运行。焦炭2401：2400-2450区间操作。