每日提示——焦煤焦炭（10月26日）

焦煤：

1、基本面：产地煤矿生产仍在恢复阶段，炼焦煤边际供应略有回升。随着宏观面有较多利好，刺激昨日焦煤盘中大涨超5%。然终端需求不及预期，下游及中间贸易环节对炼焦煤采购节奏放缓，影响煤矿出货一般，叠加前期部分煤矿复产产能有所增量，煤矿开工较高，导致煤矿库存有所累积，矿方出货压力渐显；偏空

2、基差：现货市场价1775，基差-21；现货贴水期货；偏空

3、库存：钢厂库存738.6万吨，港口库存194.6万吨，独立焦企库存808.4万吨，总样本库存1741.6万吨，较上周减少9.9万吨；偏多

4、盘面：20日线向下，价格在20日线上方；中性

5、主力持仓：焦煤主力净多，多减；偏多

6、预期：随着部分煤价的小幅下调，下游对部分低价资源进行补库。然终端需求释放不及预期，成材价格弱势运行，钢厂检修情况增多，叠加山西4.3焦炉停产在即，钢焦企业对原料端焦煤需求也有减少预期，市场看跌预期显现，现下游多以按需补库、保持观望为主，预计短期焦煤维稳运行。焦煤2401：1750-1800区间操作。

焦炭：

1、基本面：原料端部分煤种价格虽有所下调，但降价幅度和速度相对滞后，多数焦企仍处于亏损状态，焦企对原料保持按需采购为主，受山西地区落后产关停影响，焦炭产量有明显下降，但下游刚需回落，供应端焦炭减量对整体供需影响有限，当前焦企出货稍有放缓，但整体库存仍维持低位运行；中性

2、基差：现货市场价2380，基差-59.5；现货贴水期货；偏空

3、库存：钢厂库存561万吨，港口库存192.1万吨，独立焦企库存41.5万吨，总样本库存794.6万吨，较上周减少4.9万吨；偏多

4、盘面：20日线向下，价格在20日线上方；中性

5、主力持仓：焦炭主力净多，多增；偏多

6、预期：受宏观利好政策影响，近期钢材期货、现货价格反弹，但钢厂整体仍处于亏损状态，对焦炭仍存降价预期，叠加焦煤降价幅度和速度相对滞后，焦企利润普遍有所亏损，部分地区焦企仍保持小幅限产，对后续市场以观望为主，预计短期焦炭或暂稳运行。焦炭2401：2400-2450区间操作。