日本央行是否有加息條件？警惕日元拆倉！

文章來源：123财經

本周将密切關注日本央行和美聯儲的利率決策，預計會引發市場明顯波動。自去年8月以來，日本央行一直在暗示将會加息，但在此期間的4次決議中均未實施加息，類似于“狼來了”的故事中狼一直未出現。然而，這次情況有所不同，因爲日本央行上周表示今年的工資漲幅符合加息條件，從而提高了加息的可能性。這增加了“日元拆倉”的風險，全球資金可能會大規模流動，因此周二的日本央行會議是否會加息備受關注。至于美聯儲，上升的美國CPI表現溫和上升，市場關注今年是否會有3次加息以及鮑威爾是否會表達鷹派或鴿派言論。

周三晚間是美聯儲的利率決議前夕，周二早上日本央行将舉行決議，如果此次會議加息，那麽就意味着“狼”真的來了。預料金融市場可能會出現劇烈波動，即日元彙價上升，全球股市下跌。目前市場預測此次加息和不加息的概率是50/50，因此加息将是一個意外的結果。

日本央行是否有加息條件？

就經濟增長而言，實際上并沒有，但考慮到未來通脹可能升溫，采取“預防性”加息是可能的。就經濟增長而言，上周五公布的日本年度GDP僅增長了0.4%，而1月的年度通脹率爲2.2%，已接近2%的目标通脹率。然而，也存在加息條件；上周五日本一年一度的工資調整結果顯示今年工資上漲了5.28%，創下了33年來的新高。工資的上漲将增加消費，推動通脹上升，日本央行多次強調如果工資上漲幅度足夠大，就會加息。日元彙價近期處于低位，過低的彙率将削弱日元的購買力，推高進口價格，推高通脹。近期美元兌日元彙價接近150水平，屬于疲弱水平，過去兩年日本央行至少兩次在150水平以上進行了幹預，因此日本央行有可能會加息。

如果日本央行本周加息，預料将引發“日元拆倉”，導緻日元急劇上升，全球股市下跌。由于日本的負利率政策已經實施了十多年，日元的超低借貸利率爲全球金融機構提供了“超便宜的資本”，低廉的利息吸引了大量金融機構借入資金，然後投資于高回報資産，如股票市場。近幾個月日本央行多次暗示即将加息，這讓全球金融機構感覺到“超便宜的資本”即将消失，紛紛借入更多日元來購買股票，因此可以看到從1月至今，美股和日股不斷創下新高。如果周二早上宣布加息，将引發“日元拆倉”，加息将使日元彙價上升，導緻未來償還成本上升使日元需求增加，因此投資者可能紛紛在股票市場平倉退出，導緻股市顯著下跌甚至出現股災。最近兩次日本央行加息分别是在2007年和2000年，分别導緻了美國的次貸危機和科技股暴跌，都引發了股災。這兩次日本央行加息都引發了“日元拆倉”，日元彙價也出現了急劇上升。因此，本周密切關注日本央行的利率決議結果。