目前美联储是否需要提前结束QT？

文章来源：123财经

周三晚上是美联储的利率决议，重点关注利率点阵图是否有变化。上周二公布的2月年度CPI数据显示上升了3.2%，略高于预期的3.1%。近期国际油价再次上升至80美元以上，市场猜测美国通胀可能会反弹，导致美联储推迟降息，也猜测鲍威尔本周可能表达鹰派观点，因此数据公布后使美元走强，金价和非美货币回软，上周美股三大指数也出现回落。

本周四凌晨02:00是美联储的利率决议结果公布时间，预计维持在5.25-5.5%不变。同时将公布利率点阵图，上次12月的点阵图显示今年有3次降息，但上周二公布的CPI略微上升以及近两个月反映全球商品价格的CRB指数不断上升，可能受到红海危机影响，近期油价再次上升至80美元以上，可能导致通胀回升的可能性。因此市场十分关注此次利率点阵图是否会从3次降息改为两次降息，如果是，将支持美元走强，因此密切关注当晚点阵图结果。

随后凌晨02:30鲍威尔将举行记者会，相信他会继续表示美国劳动市场持续强劲，经济表现不俗等鹰派观点。

值得注意的是，鲍威尔是否会提及提早结束进行中的“量化紧缩”（QT，或称收水）以及关注到中小型银行界问题，如果有，这属于鸽派言论，会导致美元下跌，金价、非美货币和股市上涨。因为提早结束QT将增加美元供应量，从而使美元汇率自然下滑。

目前美联储是否需要提前结束QT？

这是有可能的。目前美国银行体系流动性近半年来急剧下降，上周五晚上，反映银行体系流动性的“隔夜逆回购”（ONRRP）显示下降至仅有4,100多亿美元（注：1年前为2万3千亿美元），美国银行流动资金正在急剧下降，而且商业房地产危机导致银行业不良贷款急剧上升。3月8日美国联邦存款保险公司（FDIC）表示，其监管范围内存在财务、运营或管理问题的银行数量增加了8家，总计达到52家，因此有理由相信美联储有可能提前结束QT，避免重演去年3月银行倒闭潮。

另外，去年3月银行倒闭潮后，美联储制定了一个临时紧急贷款计划BTFP给中小型银行可以“吊盐水”地在高息环境下继续经营避免倒闭。然而，BTFB在上周一已到期，中小型银行只能向美联储“贴现窗”借贷来增加资金流动性，但现在的“贴现窗利率”是5.5%（两年前只是0.25%），对中小型银行来说，这个借贷成本相当高昂，面对当前不良资产急剧上升，美债息上周急升至4.3%，使持有资产价格再次大幅下降，再要面临资产下降被迫停业的风险，因此相信美联储有可能提前结束QT。