PVC:
1、基本面:
供应端来看,本周样本企业产能利用率为78.61%,环比减少2.27百分点;电石法企业产量33.56万吨,环比减少2.47%;乙烯法企业产量11.11万吨,环比减少3.77%;本周产量输出有所下降,下周或有新增检修;月底仓单注销,逐步增加供给压力。
需求端来看,内需已基本恢复至节前水平,但整体仍偏弱;3月亚洲报价持续上涨;中长期总体刚性需求偏弱;根据国家统计局公布数据,1-2月份,全国房地产开发投资额为11842亿元,同比下降9.0%。
成本上来看,电石成本支撑转强;乙烯法成本跟随原油震荡走强,继续亏损;双吨价差震荡下行,未来排产继续承压。总体成本支撑走强。中性。
2、基差:03月20日,华东SG-5现货价5780元/吨,05合约基差-247元/吨,现货贴水期货。偏空。
3、库存:企业库存为45.77万吨,环比减少5.34%;电石法厂库为35.82万吨,环比减少4.26%;乙烯法厂库为9.95万吨,环比减少9.05%;社会库存为59.63万吨,环比增加0.25%;生产厂家库存可用天数为7.63天,环比减少5.33%。生产端持续去库,社会库存小幅累库,总体库存水平依然承压。偏空。
4、盘面:MA20向上,05合约期价收于MA20上方。偏多。
5、主力持仓:主力持仓净空,空减。偏多。
6、预期:电石法受供应紧张情况缓解,乙烯法成本受原油价格震荡,乙烯供应出现局部紧张,两种工艺均出现亏损,成本支撑转强;检修规模增加预期下调,供给依然承压;上游企业与下游社会库存均有累库现象,整体保持在高位;交易所仓单久居高位;内需依旧疲弱;3月亚洲报价持续上涨,预计后续缺乏动力;1-2月房地产数据表现继续下滑。