美元是否還會進一步下降？取決于美聯儲降息的預期

文章來源：123财經導航

自從5月初美國公布了嚴重不及預期的非農就業數據後，随後公布的經濟數據普遍顯示疲軟，這導緻之前市場上關于降息周期被推遲到12月或提前到9月的猜測。本周美國将公布兩個重要數據：第一季度修正後的國内生産總值（GDP）和年度核心個人消費支出（PCE）。如果GDP增長下降并且PCE回落，預計會進一步提高提前降息的預期，導緻美元進一步下跌。

在過去四個星期中，美國公布的4月主要經濟數據都表現疲軟，這引發了市場對美聯儲可能提前在9月開始降息周期的猜測。以下是5月已公布的主要數據：

1日 - 4月ISM制造業采購經理人指數（PMI）：

結果：49.2

預測：50

前值：50.3

3日 - 4月非農就業數據：

結果：新增17.5萬個工作崗位

預測：新增24.3萬個工作崗位

前值：新增31.5萬個工作崗位

（注：4月的就業增長大幅下降，結束了過去一年連續四個月的擴張，顯示美國經濟從4月開始可能走下坡路。）

3日 - 4月失業率：

結果：3.9%

預測：3.8%

前值：3.8%

3日 - 4月年平均時薪：

結果：3.9%

預測：4.1%

前值：4.1%

（注：個人收入是通脹和經濟表現的重要指标，4月個人收入增長下降至3.9%，連續第四個月下降，個人收入下降将導緻個人消費減少，通脹也随之下降，增加了降息預期。）

3日 - 4月ISM服務業采購經理人指數（PMI）：

結果：49.4

預測：52

前值：51.4

15日 - 4月年通脹率：

結果：3.4%

預測：3.4%

前值：3.5%

（注：4月通脹率比3月下降了0.1%，顯示通脹持續降溫。）

15日 - 4月零售銷售月度增長率：

結果：0%

預測：0.4%

前值：0.6%

（注：除了從每月新增工作崗位和個人收入中反映出的表現外，消費表現也是美國經濟表現的重要指标。4月零售銷售錄得0%的增長，連續三個月下降，如果下個月再次表現不佳，将進入負增長，大大增加了美聯儲提前降息的預期。）

上述4月的美國經濟數據表現疲軟，尤其是就業數據，反映出經濟在高利率下開始走弱。

值得注意的是，盡管美聯儲主席鮑威爾及其官員在利率問題上仍然保持鷹派立場，經常表示「目前利率水平需要維持一段時間才能淡化」、「我們對降息還沒有足夠的信心」等鷹派言論，但是如果仔細留意他們最近幾次公開演講中的經濟問題，會發現他們已經删除了一些多次表達對經濟樂觀的言論，例如「我們對美國經濟實現軟着陸有信心」和「美國勞動力市場仍然強勁增長」等樂觀言論已不再提及，這反映了他們看到近期美國經濟有明顯放緩的迹象。在利率問題上，美聯儲官員仍然通過言論向市場展示鷹派立場，表示高利率仍需要維持一段時間，但在行動上已經采取了一些鴿派措施。

在上個月的利率決策會議上，宣布從6月1日起，每月縮減資産購買規模的速度将大幅減慢，将每月縮減規模從600億美元減少到250億美元。換句話說，從6月1日起，美元供應量将增加。因此，從6月開始，由于供應量增加，美元可能會下跌。此外，如果未來出現市值超過千億美元的地區性銀行倒閉，這将迫使美聯儲提前降息，因此需要密切關注美國中小型銀行股價是否異常大幅下跌。

美元指數技術分析：

根據圖表顯示，美元指數仍在大型上升通道内波動。上周五晚上，由于美國4月耐用品訂單結果雖然好于預期，但較前值大幅下降，導緻美元走弱，收盤時形成了一個大陰燭，收于104.72。目前需要關注的是，如果本周再次下跌，下方的關鍵支撐位是103.88，如果跌破這個水平，将确認美元指數突破了上升通道的底部，預示着美元将進一步下跌。而圖表中的灰色線顯示美元指數可能形成了一個頭肩頂形态。根據技術分析，美元指數後市可能會下跌。

本周需要關注美國兩個重要數據的發布：

周四（30日）晚上香港時間20:30，第一季度修正後的國内生産總值（GDP），預測爲1.5%，前值爲3.4%。

周五晚上20:30，4月年度核心個人消費支出（PCE），預測爲2.7%，前值爲2.8%。