每日提示——碳酸锂（11月13日）

碳酸锂：

1、基本面：

供應端來看，據SMM統計，10月産量爲59665噸，環比增加4%，同比增加48%。除锂輝石（氫氧化鈉碳化碳酸锂持續盈利）和回收有增加外，锂雲母和鹽湖均有下降，其中尤以雲母降幅明顯；11月排産幅度預計約增加5%-7%。智利10月出口至中國約1.7萬噸，環比增2.2%；11月供需态勢依然以供強需弱爲主，但供需格局持續改善；短期内供給未見下降，市場擔憂供給持續過剩; 另澳大利亞礦山紛紛下調25年锂輝石排産預期；供給過剩情況有所改善。

需求端來看，下遊三元和鐵锂總體需求排産或有增加，但整體依然處于弱勢。據乘聯會統計，9月純電車産量70.8萬輛，環比增加17.8%，同比增加34.2%；混動産量51.6萬輛，環比增加15.4%，同比增加86.8%；純電零售64.1萬輛，環比增加10.5%，同比增加28.7%；混動零售48.1萬輛，環比增加8.4%，同比增加95.8%；純電批發72.0萬輛，環比增加22.0%，同比增加26.7%，混動批發51萬輛，環比增加11.0%，同比增加94.5%；9月新能源乘用車出口10.5萬輛，同比增長19.3%，環比增長6.0%；混動産銷售增幅依然明顯高于純電，但純電總量依然大于混動；批發零售差值有所擴大，顯示庫存壓力或有持續加劇。

成本上看，礦石端成本外購锂輝石/锂雲母企業利潤持續處于虧損，并有進一步下調可能；鹽湖提锂端依然可以盈利。偏空。

2、基差：11月12日，電池碳酸锂現貨價76700元/噸，01合約基差-4450元/噸，現貨貼水期貨。偏空。

3、庫存：冶煉廠庫存35750噸，環比減少11.62%，下遊庫存30981噸，環比減少1.25%，其他庫存43993噸，環比增加4.14%；上遊庫存去庫明顯，下遊庫存有所去庫，貿易商庫存略有累庫庫，總體庫存仍持續減少。偏空。

4、盤面：MA20向上，01合約期價收于MA20上方。偏多。

5、持倉：主力持倉淨空，空增。偏空。

6、預期：供給側10月産量有所上升，預計11月排産持續上調，市場擔憂供給持續過剩，關注供給端擾動；下遊需求略有起色，9月新能源汽車産銷均有較大增幅，對盤面有所支撐，儲能端需求或受政策刺激有所支撐；6%品位锂輝石CIF價有所回升，現貨價格或已觸底，但預計上行空間有限；宏觀政策吸收較快，供強需弱的格局或将有所改善，建議碳酸锂2501合約在79900-82400區間操作，謹慎追多。