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棉花：
1、基本面：美国对中国进口商品加征10%关税。USDA:1月报偏利空。ICAC:1月报预测环比上月变化不大，偏中性。海关：12月纺织品服装出口同比增长11.4%。12月份我国棉花进口14万吨，同比减少48.7%；棉纱进口15万吨，同比减少1.1%。农村部1月24/25年度：产量616万吨，进口170万吨，消费780万吨，期末库存831万吨。偏空。
2、基差：现货3128b全国均价14752，基差1107（05合约），升水期货；偏多。
3、库存：中国农业部24/25年度1月预计期末库存831万吨；偏空。
4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多。
5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗；偏空。
6：预期：节后棉花低开微跌，主要是前期基本已经预计美国会加关税，市场已经提前兑现逾期。目前棉花价格处于历史低位区间，再创新低可能性不大。05合约短期可能在13500-13800震荡。
