2020美聯儲降息，彙率更穩寬松空間打開

    北京時間3月3日晚，美聯儲發表聲明決定降息50BP，這有什麽影響呢，對于我國的彙率又有何影響呢，下面就是這次美聯儲降息的影響，希望可以幫助大家了解最新情況。

    一、疫情催生寬松，降息應對風險

    首先，降息的直接原因是疫情蔓延給經濟前景帶來風險。2月下旬新冠肺炎疫情在海外快速擴散，WHO統計，2月20日-3月2日全球發現新冠肺炎的國家從27個增至65個，中國以外累計确診數從1073例增至8774例，美國累計确診數從15例增至62例。其次，美債利率曲線倒挂，衰退風險再現。2月下旬以來10年美債收益率大幅下行，觸及1.0%的新低，美債利率曲線重新倒挂。此外，避險情緒發酵，美股經曆急跌。2月20日以來标普500指數下跌410多點，跌幅超過12%，而由于美國居民的資産配置七成在金融資産，美股大幅調整或将傳導至居民财富的減少和消費的減弱。因此，此次降息主要有兩方面作用：一是對于經濟前景面臨的不确定性上升，采取預防式降息，應對新冠肺炎對經濟可能造成的風險。二是重啓寬松呵護金融市場，避免引發金融市場暴跌到經濟受沖擊的惡性循環。但緊急大幅降息，也表明美聯儲對于疫情和經濟前景較重的擔憂，可能又反過來加重美股的擔憂情緒，短期更利好美債和黃金等避險類資産。

    二、突發事出緊急，寬松仍将繼續

    此次降息爲突發決定，3月議息會議原定3月17-18日。本世紀以來，美國之前還有過三次臨時降息，分别是：互聯網泡沫破滅後，01年1月3日聯儲緊急降息50BP，“911事件”後，01年9月17日聯儲緊急降息50BP，金融危機後股市暴跌，08年1月22日聯儲緊急會議決定大幅降息75BP。這過去三次“非常規”突發降息有兩個共同點：一是都發生了股市大幅調整，二是随後不久的議息會議上仍繼續降息。我們預計美聯儲未來還将繼續降息。一是，鑒于曆史上突發降息往往不是對臨近一次議息會議的替代，而是額外降息，後續聯儲或仍将加碼寬松，不排除3月議息會議就再度行動的可能。二是，此次聲明提到，FOMC委員會正密切觀察發展并将采取合适措施支持經濟，鮑威爾記者會上也表示，一次降息不足以解決供應鏈問題，降息可以避免金融環境收緊。此外，根據期貨市場的預期，美聯儲在4月前再降25BP的概率接近60%。

    三、中國彙率更穩，寬松空間打開

    此次美聯儲降息預示着，更多國家的降息或在路上。鮑威爾表示美聯儲正與其他央行積極讨論。近期日本央行已加大資産購買，3月3日澳洲聯儲和馬來西亞央行也已先于美國宣布降息。疫情沖擊全球經濟可能性上升，預計将再度引發降息潮。對中國而言，彙率将更加穩定。一方面，美國降息、美元走弱，有利于人民币彙率。另一方面，與其他國家相比，中國疫情控制更早、措施更有力，随着經濟開始逐步複工，基本面有望改善也對彙率有支撐。積極政策加碼，寬松空間打開。美聯儲降息重啓，中美10年國債利差重新走擴至160BP以上，也給國内寬松打開空間。我們預計未來貨币政策将更加靈活、空間和工具也更充足。總量上，通過SLF、MLF、OMO及普惠金融定向降準等釋放資金，保持流動性充裕;價格上，通過政策利率和機制改革共同引導LPR進一步下行，甚至不排除調整存款基準利率的可能;同時，以結構性工具，加大對中小微企業的金融支持。

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