美股連續狂瀉，美國經濟大蕭條将要來臨？

　　最近，美國三大股指出現了罕見的狂瀉，美股從最高點跌下來已經達到了30%以上。更搞笑的是，就連股神巴菲特也深受股市狂跌之苦。3月8日，當美股有史以來第一次啓動熔斷機制時，巴菲特説這是他活了89歲，第一次見到了美股的熔斷。而到了3月16日，巴菲特又不得不再説，這是他老人家第四次見美股的熔斷。足見美股大跌實屬曆史罕見。

　　那麽，美股又爲何連續狂跌呢？主要原因有三個：第一，美股的估值過高，漲了11年，遠遠脫離了經濟面，本來存在着較大泡沫，一有風吹草動，就會有大量獲利盤抛出，美股泡沫随之破裂。第二，新冠疫情在美國肆虐，以及國際油價大跌，導緻市場不看好美國及世界經濟。第三，美聯儲在一個月内連續二次降息，目前把利率降爲零。這讓市場擔心，萬一再遇到到利空，美聯儲應對的手段會非常有限。

　　面對美股的狂跌，很多人紛紛預期美國經濟的大蕭條已經來臨，但是我們認爲，美股大跌會使美國經濟受到一些影響，但是要説大蕭條的到來還爲時過早：第一，美股狂瀉會導緻一些金融機構倒閉，也會使投資者未來消費預期降低。但是，美股下跌到一定程度，跌到合理估值區間，會引來更多的資金進入投資，這樣整個美股市場比過去有泡沫的時期更加安全了。

　　第二，美股向來不是美國經濟的晴雨表。自2009年，美聯儲實行了四次量化寬松政策（QE）後，美股是一騎絕塵，連漲了11年，而美國經濟卻并沒有股市跑得那麽快，這就導緻了美股漲幅遠遠脫離了其合理估值。這次恰好利用這個機會，讓美股去泡沫，回到其合理的估值區間。所以，隻要短期内美股不要非理性做空，從長期來看，美國經濟還沒到大蕭條的時候。

　　第三，美股如果出現持續暴跌，美聯儲就會采取量化寬松的行爲，市場流動性充裕了，美國企業融資環境反而得到了緩解，企業在短期之内迅速爆發危機的可能性反就減小了。隻要美國企業逐步企穩，經濟穩定預期上升，美股就會逐步企穩了。

　　之前還有一種，隻有美債被市場狂抛，美國經濟才會進入大蕭條。而我們認爲，這種可能性也不大，美國國債的70%以上，是美國的金融機構所持有。他們集體抛光美債的可能性極小，其他國家持有美債數量有限，難以對美國國債市場産生實質性的威脅。

　　第四，2008年美國經濟遭遇了全球金融危機的沖擊，結果美聯儲展開了四次量化寬松政策，向新興經濟國家轉嫁風險，而我們中國拿出了四萬億經濟剌激計劃予以應對，我國經濟是迅速恢複了，但是留下的是地方政府債台高築、房地産泡沫繼續吹大，當時還錄得6.9%的國内通脹記錄。但是美國經濟卻沒過幾年又有了較快的複蘇。像美國這樣的市場經濟國家，經濟即使遭遇大蕭條、大衰退，也還有自愈的功能。

　　美股出現狂瀉，隻能説明市場并不看好美國經濟的未來，認爲美國經濟進入通縮時期，但并不代表美國經濟就進入到大蕭條中。實際上，如果美股出現大的調整，既有利于美股去泡沫，又有利于融資環境的改善，更有利于跌出真正的投資價值來。就算未來美國經濟出現大的蕭條，經濟也會過幾年出現複蘇，美國經濟是有一定的自愈能力的。目前來看，美國經濟有走弱的可能性，但還沒有到經濟大蕭條的程度。