美联储国会半年度货币政策报告

 北京时间6月16日22:00，美联储主席鲍威尔出席参议院银行委员会视频听证会，就美联储半年度货币政策报告作证词。鲍威尔在发言中重申，会将利率维持在零附近，直至经济重回正轨，并称美国经济前景充满“不确定性”。

以下为鲍威尔货币政策报告全文：

主席克雷波（Crapo），行长布朗（Brown）和委员会其他成员，感谢有机会向您介绍美联储半年度货币政策报告。

随着大流行在美国和世界各地造成巨大的困难，我们的国家继续面临困难和挑战的时期。冠状病毒的爆发首先是公共卫生危机，最重要的要感谢我们的医护人员。我谨代表美联储对这些敬业奉献的人们表示诚挚的谢意，他们日复一日地冒着为他人和国家服务的风险。

当前的经济形势和展望

       从3月中旬开始，由于病毒的爆发以及为控制其传播而采取的措施，经济活动以前所未有的速度下降。即使在5月份就业报告出乎意料的积极之后，自2月份以来净损失了近2000万个工作岗位，报告的失业率上升了约10个百分点，至13.3％。

本季度实际国内生产总值（GDP）的下降可能是有史以来最严重的，经济下滑的负担并没有同样地减轻到所有美国人身上。

取而代之的是，那些最不能承受低迷的人受到的影响最大。正如6月份的货币政策报告所述，迄今为止，低收入家庭的就业率下降幅度最大，而非裔美国人，西班牙裔美国人和妇女的失业率则高于其他群体。如果不加以遏制和扭转，这种低迷可能会进一步扩大经济福祉方面的差距，因为长期的扩张已经在关闭方面取得了一些进展。

最近，一些指标表明经济活动趋于稳定，并且在某些地区出现了适度的反弹。随着流动性和商业限制的放松以及联邦贷款和赠款的扩展，一些企业开始开放，而刺激性检查和失业救济金则在支撑家庭的收入和支出。结果，五月份的就业人数上升了。话虽如此，产量和就业水平仍然远远低于大流行前水平，而且复苏的时机和强度仍然存在很大的不确定性。这种经济上的不确定性大部分来自于疾病传播途径的不确定性以及遏制疾病的措施的效果。除非公众确信该疾病已得到控制，否则不可能完全康复。

此外，经济衰退持续的时间越长，永久性失业和企业倒闭对长期损害的可能性就越大。长时间的失业会侵蚀工人的技能并损害他们未来的工作前景。持续的失业也可能抵消许多处于不利地位的美国人在长期扩张中所取得的成就，这一点在我们的《美联储听证会》事件中得到了描述。正如货币政策报告中所讨论的那样，这种大流行给小企业带来了巨大的风险。如果中小型企业由于经济复苏太慢而无力偿债，那么我们损失的不仅是该企业。这些业务是我们经济的心脏，通常体现了几代人的工作。

由于需求疲弱以及某些商品和服务（例如服装，汽油，航空旅行和酒店）的价格大幅下跌，近几个月来，消费者价格上涨明显。但是，长期通胀预期指标一直相当稳定。随着产出趋于稳定，经济复苏继续向前，通货膨胀应趋于稳定，然后随着时间的推移逐渐回升，更接近我们对称的2％目标。尽管如此，通货膨胀仍可能会在一段时间内低于我们的目标。

货币政策和美联储采取行动以支持信贷流动

       美联储对这一非凡时期的反应以我们为美国人民促进最大就业和稳定价格的使命以及我们为促进金融体系稳定负有的责任为指导。我们致力于在这一充满挑战的时期内使用各种工具来支持经济发展。

3月份，我们迅速将政策利率降低至接近零，以反映出COVID-19对经济活动，就业和通货膨胀的影响，以及对前景的更大风险。我们希望将利率维持在这个水平上，直到我们有信心经济已经度过了最近的事件并且有望实现我们的最大就业和价格稳定的目标。

我们也一直在采取广泛而有力的行动来支持信贷在经济中的流动。自3月以来，我们一直在购买大量的国债和代理抵押支持证券，以支持这些市场的平稳运转，这对于经济中的信贷流动至关重要。如《六月货币政策报告》所述，这些购买有助于恢复有序的市场状况，并促进了更为宽松的财务状况。

自三月份以来，随着市场功能的改善，我们逐渐降低了购买速度。为了维持平稳的市场运作，从而促进将货币政策有效地传递到更广泛的金融环境，我们将至少在目前的速度下，在未来几个月内增加对美国国债和机构抵押贷款支持证券的持有量。我们将密切关注事态发展，并准备适当调整计划以支持我们的目标。

为了使金融体系稳定并支持信贷向家庭，企业以及州和地方政府的流动，美联储在财政部长的批准下根据第13（3）条建立了11个信贷和流动性设施。联邦储备法案。6月的《货币政策报告》提供了有关这些便利的详细信息，分为两类：稳定短期融资市场以及为整个经济中的信贷提供更直接的支持。

为了帮助稳定短期融资市场，美联储设立了商业票据融资设施和货币市场流动性融资设施，以阻止优质货币市场基金的快速流出。美联储还建立了一级交易商信贷机制，向短期交易市场中作为关键中介机构的一级交易商提供良好抵押品的贷款。

为了更直接地支持向家庭，企业以及州和地方政府的信贷流动，美联储建立了许多设施。为了支持小型企业，我们建立了“薪资保护计划”流动性基金，以增强《冠状病毒援助，救济和经济安全法》（CARES法案）的薪资保护计划的有效性。我们正在启动的“主要街道贷款计划”支持向中小企业提供的贷款。

定期资产支持证券贷款设施支持向企业和消费者的贷款。为了支持投资级企业的就业和支出，我们建立了两个公司信贷机构。为了帮助美国各州和地方政府应对现金流压力并为社区服务，

美联储根据其13（3）权限使用的工具已适当保留，以备不时之需。当这场危机在我们身后时，我们将把它们抛在脑后。6月的货币政策报告审查了这些工具对美联储资产负债表的影响。

这些设施中的许多都得到了CARES法案的资助。我们将每月披露每个此类设施的参与者的姓名和详细信息；借款金额和收取的利率；以及每个设施的总成本，收入和费用。我们承担起对美国人民尽可能透明的责任，并且我们意识到，当我们被要求使用我们的紧急权力时，对透明的需求越来越高。

我们认识到，我们的行动只是公共部门回应的一部分。国会通过CARES法案对于使美联储和财政部能够建立许多贷款计划至关重要。《 CARES法案》和其他法规为人们，企业和社区提供直接帮助。这种直接支持不仅可以在有需要的时候为家庭和企业提供帮助，而且可以减少对我们经济的长期损害，可以发挥关键作用。

最后，我要承认悲惨事件再次使这个国家的种族不公正之痛成为人们关注的焦点。美联储为整个国家服务。我们在美国许多社区中运作，并且是该社区的一部分，美国人在种族平等问题上进行斗争并表达自己。我在整个美联储系统中为同事发言时，我说，在美联储中没有种族主义的地方，在我们的社会中也没有种族主义的地方。每个人都应有机会充分参与我们的社会和经济。

我们知道，美联储的工作涉及全国各地的社区，家庭和企业。我们所做的一切都是为我们的公共使命服务。我们致力于使用我们所有的工具来支持经济并帮助确保在这一困难时期内的复苏将尽可能强劲。

谢谢。我很高兴回答您的问题。

日程提醒：鲍威尔本周还有两次登场机会

       除了在今晚作证词陈述之外，鲍威尔本周还有两次登场机会，分别为周四凌晨0:00出席众议院金融服务委员会视频听证会，就美联储的半年度货币政策报告作证词，以及周六凌晨1:00参加主题为“建立具有韧性的劳动力”的视频会议，讨论新冠疫情对美国全国各大区域与城市劳动力的影响。

       而除鲍威尔外，多位美联储官员也将在本周发声：

1. 周三凌晨4:00，美联储副主席克拉里达就经济和货币政策前景发表讲话；

2. 周四和周五凌晨，2020年FOMC票委、克利夫兰联储主席梅斯特将两次就美联储应对新冠疫情发表演讲；

3. 周六，美联储理事夸尔斯就压力测试进行讨论。

       在后续的发言中，鲍威尔和一众美联储官员可能会再度谈及美联储后续救市政策的讨论情况，尤其是近日吸引了大量关注的主街贷款计划、购债计划和传闻中的收益率曲线控制工具。