SCbank：疫苗不断传出利好，黄金价格会持续下跌吗？

疫苗试验传出好消息及美国延迟推出财政刺激新方案，令美国国债收益率上涨，加上黄金多头仓位仍然高企，因此短期内金 价或仍将承受压力 1830 美元/盎司处有强支撑。

美国大选次日黄金的反弹，在碰到1975的阻力位前戛然而止，此后金价曾大跌逼近 1850，从而构筑了技术“双底”。从基本面来看，美国债券名义和实际收益率上涨（后者幅度更有限），加上新财政刺激方 案规模缩减、时间推迟的风险不断加大，都是金价面临的不利因素。

美国大选前，黄金又累积了大量投机和投资性质的多头，而这些多头中的一部分可能做了平仓，从而放大了上述因素对金价的不利影响。 市场整体的风险情绪因为疫苗试验传来好消息而得到提振，黄金作为避险资产的角色有所淡化。

黄金承受的这些压力点尚未消失，我们注意到，金价中期反弹之势形成气候之前，黄金多头可能还需要经历更大幅度的认输割肉。

从利好金价的方面来看，预计美联储不会任由债券收益率上涨，尤其是如果其导致股票出现更大幅修正性下跌的话。一旦黄金多头仓位变轻，那么黄金作为避险资产的角色就有望回归。

由于美国大选结果还没有最终确定，并且特朗普总统更换了国防和情报部门的关键人物，因此我们仍警惕美国可能会出现的社会动荡和新总统就职前，地缘政治紧张加剧的风险，尤其是伊朗或中国相关的地缘政治局势。如果上述风险中的任何一项触发，那么黄金就可能强势回归。

黄金在 1830-1850 之间的技术支撑不太可能轻易被打破。一旦跌破，则可能标志着投机性多头彻底认输离场，金价继而将在 1760-1785 的支撑区域间筑底。