燃料油日報20201230：亞太低硫燃料油現貨貼水走強

 

市場要聞與重要數據

WTI 2月原油期貨收漲0.38美元，報48美元/桶；布倫特2月原油期貨收漲0.04美元，報51.09美元/桶；上期所原油期貨主力合約SC2101收跌2.25%，報300.3元/桶；上期所燃料油期貨主力合約FU2105收漲1.35%，報2103元/噸；INE低硫燃料油期貨主力合約LU2103收漲1.08%，報2614元/噸。

美國至12月25日當周API原油庫存-478.5萬桶，預期-210萬桶；美國至12月25日當周API庫欣原油庫存+13.1萬桶；美國至12月25日當周API汽油庫存-71.8萬桶，預期+177.8萬桶；美國至12月25日當周API精煉油庫存-187.7萬桶，預期+106.7萬桶。

API報告：美國上周原油進口減少20.4萬桶/日。美國上周原油庫存減少480萬桶至4.929億桶。

據CNBC：美國科羅拉多州發現首例英國新冠變種病毒确診病例。

據洛杉矶時報：美國加利福尼亞州南部延長了居家令。

沙特内閣審查了沙特-俄羅斯政府委員會的會議結果，強調了石油生産國之間合作協議的承諾，支持歐佩克+聲明以維護世界石油市場穩定。

市場消息：伊拉克内閣批準續簽2021年向埃及通用石油公司供應1200萬桶巴士拉輕質原油的合同。

 

投資邏輯

昨日，新加坡Marine 0.5%低硫燃料油現貨貼水上漲1.13美元/噸至1.25美元/噸，一定程度反映供需基本面的收緊。當前亞太低硫燃料油需求較爲穩固，首先，在冷冬來臨、LNG價格高企、韓國關停數座煤電廠的背景下，北亞地區電廠燃料油需求有望同比增加（日韓主要用低硫燃料油發電），另外在集運、幹散貨等闆塊的支撐下，航運需求也呈現出良好态勢，我國春節前的一個月一般亞太地區船燃需求會偏旺，進一步提振低硫燃料油消費。供應方面，雖然亞太煉廠開工回升的趨勢将導緻本地供應增加，但1月份抵達的西區套利船貨預計将偏低，将支持亞太本地去庫。總的來說，低硫燃料油市場目前存在邊際向好的動力，但在大量潛在産能以及浮倉庫存存在的背景下，很難出現供應緊張、價格飙升的局面，月差與裂解價差預計會呈現震蕩偏強态勢。

策略：FU單邊短期中性；LU單邊短期中性；逢低做多低硫燃料油裂解價差多頭（内盤LU-SC，外盤新加坡Marine 0.5%-Brent）；逢低配置高低硫價差多頭（内盤LU-FU，外盤Marine 0.5%-380cst HSFO）；逢高配置高硫燃料油裂解價差空頭

風險：煉廠開工大幅回升；航運需求改善不及預期；汽油市場表現弱于預期；餾分油市場表現不及預期；LU倉單大量注冊；FU倉單大量注銷