燃料油日报20201230：亚太低硫燃料油现货贴水走强

 

市场要闻与重要数据

WTI 2月原油期货收涨0.38美元，报48美元/桶；布伦特2月原油期货收涨0.04美元，报51.09美元/桶；上期所原油期货主力合约SC2101收跌2.25%，报300.3元/桶；上期所燃料油期货主力合约FU2105收涨1.35%，报2103元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约LU2103收涨1.08%，报2614元/吨。

美国至12月25日当周API原油库存-478.5万桶，预期-210万桶；美国至12月25日当周API库欣原油库存+13.1万桶；美国至12月25日当周API汽油库存-71.8万桶，预期+177.8万桶；美国至12月25日当周API精炼油库存-187.7万桶，预期+106.7万桶。

API报告：美国上周原油进口减少20.4万桶/日。美国上周原油库存减少480万桶至4.929亿桶。

据CNBC：美国科罗拉多州发现首例英国新冠变种病毒确诊病例。

据洛杉矶时报：美国加利福尼亚州南部延长了居家令。

沙特内阁审查了沙特-俄罗斯政府委员会的会议结果，强调了石油生产国之间合作协议的承诺，支持欧佩克+声明以维护世界石油市场稳定。

市场消息：伊拉克内阁批准续签2021年向埃及通用石油公司供应1200万桶巴士拉轻质原油的合同。

 

投资逻辑

昨日，新加坡Marine 0.5%低硫燃料油现货贴水上涨1.13美元/吨至1.25美元/吨，一定程度反映供需基本面的收紧。当前亚太低硫燃料油需求较为稳固，首先，在冷冬来临、LNG价格高企、韩国关停数座煤电厂的背景下，北亚地区电厂燃料油需求有望同比增加（日韩主要用低硫燃料油发电），另外在集运、干散货等板块的支撑下，航运需求也呈现出良好态势，我国春节前的一个月一般亚太地区船燃需求会偏旺，进一步提振低硫燃料油消费。供应方面，虽然亚太炼厂开工回升的趋势将导致本地供应增加，但1月份抵达的西区套利船货预计将偏低，将支持亚太本地去库。总的来说，低硫燃料油市场目前存在边际向好的动力，但在大量潜在产能以及浮仓库存存在的背景下，很难出现供应紧张、价格飙升的局面，月差与裂解价差预计会呈现震荡偏强态势。

策略：FU单边短期中性；LU单边短期中性；逢低做多低硫燃料油裂解价差多头（内盘LU-SC，外盘新加坡Marine 0.5%-Brent）；逢低配置高低硫价差多头（内盘LU-FU，外盘Marine 0.5%-380cst HSFO）；逢高配置高硫燃料油裂解价差空头

风险：炼厂开工大幅回升；航运需求改善不及预期；汽油市场表现弱于预期；馏分油市场表现不及预期；LU仓单大量注册；FU仓单大量注销