TPG買下一家S基金

一開年，S基金市場又熱鬧起來。

rrh123獲悉，2月24日，全球另類資産管理公司TPG宣布已簽署收購新程投資（NewQuest Capital Partners）多數股權的最終協議，本交易預計将于今年第二季度完成，新程投資将成爲TPG平台的一部分。

這并非兩家首次“牽手”。早在2018年，TPG就對新程投資進行了少數股權投資，雙方正式達成戰略合作。2019年11月，新程投資又完成10億美元規模的亞洲基金第四期募集，約24億美元的總規模使其一躍成爲亞洲最大專注于PE二級市場的基金。

S基金開年震撼：TPG收購新程投資

S基金開年一則重磅消息傳來。

昨晚，TPG宣布公司已簽署最終協議以收購新程投資（NewQuest Capital Partners）的多數股權。據悉，本交易預計将于今年第二季度完成，須經監管機構批準以及其他第三方同意。

TPG成立于1992年，是一家全球另類資産管理公司，旗下管理的資産規模約850億美元，TPG 的投資平台覆蓋私募股權、成長基金、影響力投資、房地産、二級市場和公募基金等多種資産類别。

新程投資成立于2011年，其前身爲香港美銀美林直投團隊，是一家專注于亞太地區的私募股權二級投資平台（S基金），爲私募股權資産持有者提供流動性解決方案。公司目前管理四支基金，總規模約24億美元。

2018年，TPG曾對新程投資進行了少數股權投資，由此開啓雙方的戰略合作關系。據當時的報道，TPG與新程雙方的管理層在2017年左右初次碰面，并沒有談到投資入股的交易，僅僅是交流對市場的看法和經驗。經過數次溝通，TPG認爲通過投資入股的方式與新程投資合作，從亞洲市場入手，應該是TPG切入私募二級市場的最佳途徑。

新程投資管理合夥人馬天睿（Darren Massara）透露，TPG入股後，新程投資得到了TPG在人才、資源和專業洞見等各方面的支持，爲新程建立和拓展業務提供了有力幫助。“通過本次交易，新程投資成爲TPG平台的一部分，并将進一步深化雙方的合作。”

收購後，馬天睿及其管理團隊将繼續主導新程的業務和投資，包括其現有基金的策略管理。此外，TPG前不久宣布了進軍美國及歐洲的私募股權二級市場，美國和歐洲團隊由去年加入TPG的Michael Woolhouse領導。無疑，通過與新程投資進一步戰略合作，TPG完成了對私募股權二級投資平台的全球布局。

TPG聯席首席執行官Jon Winkelried表示：“在過去的10年裏，私募股權二級市場已成爲我們生态系統中越來越重要的一部分。馬天睿和新程投資團隊與TPG的合作爲我們提供了對這個快速增長和不斷發展的市場的獨特視角和經驗。本次交易爲雙方合作開啓了新的裏程，将使我們建立一個差異化的全球平台。”

中國S基金風口，來了

中國的S基金市場隐隐爆發，吸引越來越多VC/PE關注。

2020年12月7日，由前中金資本董事長丁玮掌舵的新基金博潤資本宣布拟在廈門設立規模爲50億的S多策略基金。無獨有偶，創投老兵鄧爽、林向紅共同設立的新基金紐爾利投資控股落戶蘇州高新區。兩人之前有着豐富的母基金投資經驗，此番聯手，也是在母基金和直投基礎上，劍指S市場頭部基金。

12月10日，中國證監會正式批複同意股權投資和創業投資份額轉讓試點率先落地北京。不久後，廣州基金提出探索S基金交易，加入S基金陣營。新興基金将發起設立境内S多策略基金，搭建完整的“PSD”基金産品，加強對新興産業及科技領域的投入。11月，新興基金落地第一筆S基金交易，受讓華胥基金3000萬元基金份額。

12月28日，北京清科和嘉二期投資管理合夥企業（有限合夥）在京落地，總規模20億元，首期規模5億元，主要投資硬科技、高端裝備制造等領域的基金份額和項目，80%投資于基金份額。該基金管理人清科集團，已管理8隻母基金。

美元S基金在中國，也躁動起來了。

就在上周（2月20日），專注于私募股權二級市場的外資機構科勒資本在朝陽區新設基金管理人——科勒（北京）私募基金管理有限公司，這是首家落戶北京的外資S基金管理人。

科勒資本是全球S基金的頂級玩家和大買家，成立于1990年，總部位于倫敦，是全球私募股權二級市場知名機構，曾設立了歐洲第一支二級市場基金。2021年1月18日，科勒資本完成第八期基金Coller International Partners VIII的募集，承諾出資總額（包括共同投資工具）達90億美元。

2月16日，成立于美國費城的私募股權投資管理公司漢領資本也宣布，漢領S基金第五期完成最終關閉，該基金超過了30億美元的目标規模，最終以39億美元關賬，成爲漢領資本迄今爲止最大規模的基金募資。漢領資本從2000年起就活躍在S交易領域，第五期的規模是一個裏程碑式标志。

2020年，也成爲了S基金海内外的募資大年，國外巨無霸S基金悄然誕生。比如，全球S基金管理公司巨頭Lexington和Ardian先後宣布旗下140億美元和190億美元新一支S基金募集完成，拿下去年全球最大S基金募資額前列。

數據統計，2020年，全球二級市場買家在29隻S基金中完成募集規模達761.3億美元，創曆史最高水平。S基金募集規模創曆史記錄，買家手中彈藥充足。不難預料，美元S基金将會在中國PE二級市場更加活躍。