华泰期货-镍不锈钢日报：精炼镍现货升水继续下滑(210511)

　　镍品种：

　　昨日镍价延续震荡，现货成交清淡，金川镍与镍豆现货升水进一步下滑，俄镍已经处于贴水状态，下游观望为主。近期硫酸镍价格小幅回升，硫酸镍对镍豆溢价小幅走强。沪镍仓单小幅回升，但仍处于历史低位，国内精炼镍库存维持偏低水平。

　　镍观点：近期镍价持续反弹，国内精炼镍库存处于低位，沪镍库存处于历史极低水平，高冰镍利空兑现仍存在不确定性，在外围偏强氛围的烘托下，短期镍价持续弹升。但近期精炼镍现货升水在持续下滑，需求表现疲弱，虽然低库存状态有利于提升镍价上升弹性，但中线预期仍不乐观，镍价可能不具备趋势性上涨行情，近期仅以反弹思路对待，一旦外围环境转弱，镍价可能没有太多支撑力量。

　　镍策略：单边：中性。

　　镍关注要点：高冰镍事件进展、宏观环境、大型传统镍企供应、新能源汽车政策。