美国旧金山联储：服务业就业增长，制造业风险高

旧金山联邦储备银行

经济活动概要

在4月至5月中旬的报告期内，第十二区的经济活动显着增加。农业和资源部门的状况显着改善，而制造业活动继续以温和的速度扩张。联系人报告住宅房地产市场持续走强，但商业房地产领域的情况基本没有变化。随着对新贷款和交易的竞争加剧，贷款活动有所增加。就业水平继续小幅上升，工资也略有上升。在材料成本增加和供应链中断的推动下，价格大幅上涨。随着疫苗接种的继续进行，零售额略有增加，从而进一步放宽了社交距离限制。

就业和工资

随着部分地区劳动力市场收紧，整体就业水平继续上升。在最近才取消商业限制的州，如加利福尼亚州，就业加速，而在失业率已经很低的州，如西部山区，就业速度略有放缓。大部分就业增长集中在酒店、零售、旅游和食品服务行业，随着经济重新开放和对这些服务的需求增加，雇主寻求重新雇用工人。然而，这些雇主中的许多人也报告说，他们在雇用和留住低技能工作的工人方面遇到了困难，制造业、建筑业、运输业和农业方面的联系也是如此。科技和娱乐行业的劳动力需求也有所回升，而金融和其他专业服务行业的劳动力需求则保持稳定。

工资压力温和增加。建筑、制造、技术、零售、医疗保健、餐厅和酒店业的雇主报告说，他们不得不提高工资以留住和吸引高技能和低技能工作的工人。除了提高工资外，这些雇主还提到提供其他激励措施，例如签约奖金、减少或灵活的工作时间以及远程工作的能力。餐馆和酒店服务业的工资增长尤其高，重新开放，雇主报告说在重新雇用工人方面遇到困难。金融服务业的工资保持稳定。

价格

报告期内价格上涨幅度较大。最近几周，持续的供应链中断、低库存和不断增加的劳动力成本导致了价格上涨的压力。这些对于原材料用户来说最为明显，尤其是燃料和木材。随着对食品服务需求的迅速增长，许多农产品的价格也随之上涨，从而导致杂货店和一些餐馆的价格上涨。此外，机票、租车和住宿的价格已开始从之前的低点恢复正常。

零售贸易和服务

报告期内，零售额略有增长。最近几周，餐馆和饮酒场所的销售增长尤其强劲，因为疫苗接种的持续步伐允许进一步放宽社交距离限制。许多联系人报告零售店的客流量增加，而电子商务销售继续保持强劲。然而，该地区的零售商强调了几项供应链中断，包括港口问题、集装箱短缺和制造延迟。因此，大多数零售商，甚至是寄售和旧货店，都报告库存较低，并担心当前的销售速度可能会在未来几个月放缓。新车和二手车的销售仍然强劲，尽管受到低库存的限制，家居装修产品也是如此。

服务业的活动也适度加强。随着与大流行相关的限制进一步解除，旅游、休闲、娱乐和酒店业的状况有所改善，尽管速度缓慢。由于休闲旅行的增加，酒店客房预订量略有增加。餐厅报告说户外几乎满负荷营业，但室内用餐容量仍然有限。对汽车零部件和服务以及汽车租赁的需求增加。在医疗保健方面，选择性服务和非COVID-19实验室检测略有增加，但预防服务仍然疲软。对运输和物流服务的需求继续旺盛，而对法律和其他专业服务的需求基本没有变化。

制造业

制造业活动继续以温和的速度扩张。新订单增长依然强劲，尤其是木制品、化学品、金属制品、计算机、电子产品和食品制品。然而，在某些情况下，交付延迟和输入材料（例如半导体）的短缺继续阻碍生产并减少库存。太平洋西北部的木制品制造商已经满负荷运转，报告称不得不推迟一些订单的生产。南加州的一位联系人指出，可再生能源设备制造的产能利用率已经正常化，新订单普遍增长。

农业及资源相关产业

农业和资源领域条件明显改善。餐馆和饮酒场所放宽的容量限制导致对小麦、玉米、坚果和水果等农产品的需求增加。在报告期后期美元贬值的推动下，来自国外的需求也有所增加。因此，注意到水果和坚果的库存已降至低于正常水平。然而，供应链中断继续对许多生产商产生负面影响，其中一家报告国内和国际物流问题，导致海产品销售严重延误。加利福尼亚州的种植者指出，目前的干旱状况预计将对今年的一年生作物产生负面影响。

房地产和建筑

住宅建设活动继续快速扩张。对单户住宅的需求仍然强劲，尽管自上一个报告期以来，建筑仍无法满足高需求。劳动力和运输成本的增加，以及木材、沥青、水泥、钢材和墙板等原材料的普遍短缺，进一步加剧了可用房屋的缺乏。可用土地的缺乏导致一些房屋建筑商开始建造较小的房屋或进一步迁往农村地区。太平洋西北地区的联系人指出，新上市房产的竞购战很常见，由于整体成本的不确定性，一些房屋建筑商将报价推迟到新房竣工。对多户住宅的需求也增加了，尽管一些联系人指出，由于成本增加，大都市区的项目不得不搁置。加州的几位联系人提到，由于当地政府与COVID相关的关闭，许可证积压。

商业地产市场状况基本没有变化。对新办公、零售和酒店空间的需求保持低迷，有报道称空置率高且租赁率下降。然而，对工业、仓库和配送空间的需求增强，尤其是在郊区，空置率相对较低，租赁率稳定或上升。南加州的一位联系人提到，疫苗接种的持续步伐导致对零售空间的需求略有增加，因为人们返回大都市地区准备面对面的工作。