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2020年下半年以来的全球缺芯目前仍然困扰着众多行业，在5G换机潮来临的推波助澜下，智能手机芯片需求更是空前旺盛。
本应在5G浪潮中坐享市场红利的全球最大手机芯片厂商高通（FXTM富拓MT4股票账户：QCOM）却因代工工厂产能爆满，无法满足高通的需求而被迫延迟交货，该公司的营收也因此受到波及。在此背景下，高通股价在去年大涨77%后展开回调，截止目前，该股年内已下跌10%。
(▲QCOM W1来源：FXTM富拓MT4平台)
(▲QCOM D1来源：FXTM富拓MT4平台)
芯片交期延长
随着芯片紧缺现象越来越严重，高通通知其合作客户，高通芯片及其相关产品的交付日期可能要延长至30周以上，CSR蓝牙音频芯片交付周期已达33周以上，骁龙888处理器的供货周期更是延长到了9个月以上。为高通代工的台积电和三星产能都已经爆满。雪上加霜的是台积电的产能还在缺水，停电，地震等因素影响下进一步缩水。
在手机芯片市场上，高通一直都占据领先的地位，该公司的骁龙系列处理器获得了市场的广泛认可。不过，高通芯片交付日期延长，而竞争对手联发科却获得了台积电更多的产能。此消彼长之下，高通痛失了部分应有的订单，而联发科无疑成为赢家。调研机构数据显示，2021年第一季度，全球智能手机应用处理器市场规模达到68亿美元。高通以40%的市场份额占据最多的市场份额，联发科的市场份额为26%排名第二。
被爆安全漏洞
除了芯片交货期限延长对公司股价形成了负面影响外，高通公司的芯片日前被曝出安全漏洞也在一定程度上打击了多头的信心。安全公司Check Point的研究报告称，他们发现高通的5G调制解调器数据服务中存在漏洞，通过此漏洞，攻击者可以破解用户的SIM卡，从而监听用户的语音通话，用户的通话记录也能轻松调取。
针对上述问题高通表示，公司已于2020年12月就准备好了针对漏洞的修复补丁，但他们之前并不知道已经有网络犯罪分子再利用该漏洞进行攻击。高通表示鼓励广大终端用户尽快更新自己的手机系统。但有分析人士称，修复措施的实施需要时间，在此之前，许多手机可能仍然容易受到威胁。
财报表现稳健
尽管上游产能紧缺使高通正遭受缺芯的困扰，但该公司仍然交出了喜人的财报。据日前高通公司公布的最新财报显示，本季度公司营收与净利润均录得大幅增长。财报显示，在截至3月28日的2021财年第二财季，当季调整后营收79.35亿美元，同期大增52.1%，优于预期的76.3亿美元。净利润17.6亿美元，调整后每股收益则为1.90美元，优于预期的1.67美元。
(▲数据来源：FXTM富拓、彭博)
展望第三季度，高通预计营收将在71-79亿美元之间，而非GAAP摊薄每股收益预计将在1.55-1.75美元之间。分析师的平均预期为营收71.2亿美元、每股收益1.51美元。此外，该公司预计，由于其产品在物联网行业的强劲势头，QCT的营收将会继续增长，并预计该行业在第三季度将产生13亿美元的营收。从长期来看，高通认为物联网、汽车和射频前端(RF)模块行业将成为其营收的关键驱动因素。
(▲QCOM W1来源：FXTM富拓MT4平台)
5G领域地位仍稳固
5G技术目前仍处于早期阶段，高通凭借在5G领域的领先优势将是最有可能从5G大潮中获益的科技公司之一。根据ERIC的一份研究报告，到2026年，5G网络将覆盖全球约60%的人口，移动用户数量将达到约35亿。到目前为止，高通拥有超过120个5G许可协议，这在未来几年将带来大量收入。
5G技术不仅仅利用于手机领域，这项技术对企业应用也至关重要，可用于智能工厂、物联网(IoT)、自动驾驶汽车、机器人和高级人工智能应用等领域。目前全球已有1.5亿辆汽车采用了高通的汽车无线解决方案。根据市场分析报告的预测，到2023年，全球5G连接数将达到10亿，5G创造的经济价值将远远超过此前任何一代移动数据迭代所带来的收益。
展望后市，台积电、三星等代工厂商正在努力扩大产能。业内人士预期，全球缺芯将在下半年缓解。随着上游产能提高，困扰高通的缺芯问题或只是短期因素。高通凭借在5G领域的绝对优势，此前被联发科抢走的部分订单或重新回到高通的怀抱，高通公司的后期财报或值得投资者期待。因此，在5G高速发展的当下，高通股价经过回调整固后值得投资者给与重点关注。
——本文作者：卓强
（FXTM富拓特约分析师）
*版权说明：本文为FXTM富拓分析师原创，如需转载，请注明出处！
