欧元多头缺乏动力，或将进一步走软

欧元或将进一步走软

随着2021年第三季度即将结束，并无迹象显示欧央行正在考虑改变其认为欧元区通胀将为“暂时性”的看法。因此，欧央行开始收紧其货币政策的时间点仍然很有可能远远落后于美联储及其他主要央行，因此欧元兑美元在第三季度的疲弱走势或将继续。

欧央行官员在9月份公布的欧元区宏观经济展望中已非常清晰的表达了上述观点。他们表示，“通胀将在2021年处于较高水平，随后在2022和2023年将更加温和。由于受暂时性因素推高了通胀，2021年平均通胀预期为2.2%。”欧央行预测通胀将在2022年降至1.7%并在2023年降至1.5%，均远低于欧央行2%的中期通胀目标水平。

欧央行对于通胀升温的态度与美联储形成了鲜明的对比，后者认为“缩债”政策可能将很快落地——这不可避免地使市场认为美联储可能将于11月或12月宣布“缩债”，因此欧元兑美元可能将继续走低。

两个央行，两种政策

令人感到意外的是，市场对于美联储的上述表态反应平淡，表明市场对此早有准备，但这并不意味着欧元兑美元汇率将继续忽略欧央行和美联储对于通胀截然不同的态度。

这种差异并不是说一方是对的而另一方是错的。事实上IHS Markit在其9月份的欧元区采购经理人指数(PMI)初值报告中已经清晰的指出了为什么欧央行需要对会使该地区经济增长放缓的政策非常谨慎。报告称，“欧元区的经济活动9月份明显下滑，反映出需求在第二季度见顶，供应链瓶颈以及有关新冠疫情的持续担忧的影响。”“有关德尔塔新冠变种毒株对供应和需求的影响的担忧升温，从而使就业增长率从7月份创出的21年高点后进一步趋缓，这也打击了对明年的经济预期。”

欧元多头缺乏动力

因此，在经济增长放缓和通胀高于目标的双重打击下，欧央行乃至于欧元第四季度处境艰难。可以肯定的是，面临类似问题的其他央行，例如美联储和英央行对收紧货币政策的意愿似乎比欧央行更为积极，因此着对欧元多头而言并不是一项利好。

事实上，在其他主要央行中，只有瑞士央行和日本央行可能将比欧央行更晚开始收紧货币政策，而这对欧元兑加元、欧元兑澳元、欧元兑英镑以及欧元兑美元等货币对可能是一项利空。