市场预计英国2022年至少升息四次以平抑通膨

主要经济体有停滞性通膨风险吗？

主要经济体中，我们认为英国发生停滞性通膨（即通膨居高不下而增长放缓）的风险最高。诸如巴西、俄罗斯和土耳其等部分新兴市场继去年大幅升息之后，可能或多或少正经历停滞性通膨。我们认为，包括美国在内的其他主要成熟经济体发生停滞性通膨的风险较低。

英国面临结构性薪资和消费高通膨，主要原因是新的脱欧规定扰乱了就业市场和货物进口。英国脱离欧盟迫使许多来自欧盟的工人离开英国的工作岗位。疫情又加剧了就业市场的供应紧张局面，令供应瓶颈恶化。

英国经济增长目前仍强劲，市场普遍预计2022年将增长4.5%。但是，市场预计今年内会至少升息四次以平抑通膨，这可能会导致明年之前经济增长大幅放缓。以上解释了为何英国仍是我们最不看好的主要股市。然而，如果美元在未来12个月一如预期走弱，那么我们认为英镑仍会是主要受益者之一，这源于英国不断升息的优势。

—Rajat Bhattacharya，高级投资策略师