市場預計英國2022年至少升息四次以平抑通膨

主要經濟體有停滞性通膨風險嗎？

主要經濟體中，我們認爲英國發生停滞性通膨（即通膨居高不下而增長放緩）的風險最高。諸如巴西、俄羅斯和土耳其等部分新興市場繼去年大幅升息之後，可能或多或少正經曆停滞性通膨。我們認爲，包括美國在内的其他主要成熟經濟體發生停滞性通膨的風險較低。

英國面臨結構性薪資和消費高通膨，主要原因是新的脫歐規定擾亂了就業市場和貨物進口。英國脫離歐盟迫使許多來自歐盟的工人離開英國的工作崗位。疫情又加劇了就業市場的供應緊張局面，令供應瓶頸惡化。

英國經濟增長目前仍強勁，市場普遍預計2022年将增長4.5%。但是，市場預計今年内會至少升息四次以平抑通膨，這可能會導緻明年之前經濟增長大幅放緩。以上解釋了爲何英國仍是我們最不看好的主要股市。然而，如果美元在未來12個月一如預期走弱，那麽我們認爲英鎊仍會是主要受益者之一，這源于英國不斷升息的優勢。

—Rajat Bhattacharya，高級投資策略師