花旗銀行：英國央行或加息4次！歐洲央行12月加息！

英國央行再次加息，歐洲央行論調轉“鷹”

英國央行再次加息，看好金融業

英國央行周四将指标利率上調25個基點至0.5%，這是去年12月英國央行開啓加息周期後又一次加息。同時，英國央行決定停止對所持有的國債和公司債的到期再投資，即開啓所謂“縮表”，表示将在2023年底前将出清其所持有的企業債。受央行加息影響，英鎊兌美元和歐元均走強，十年期國債收益率觸及高位，富時100指數略微下挫。

貨币政策委員會2月政策報告中對經濟活動以及通脹的最新預期，暗示英國央行可能在2024年一季度将政策利率提升至1.4%。不過，鑒于能源價格飙升，如果過快速度加息可能會打擊企業與家庭信心，因此英國央行未來加息操作或更加謹慎。

當前，花旗預計英國央行可能在3月和5月再次加息，連續加息4次之後，年底利率或達到1.5%，英國央行屆時将觀察經濟運行情況以采取後續措施。

在利率上升的環境下，花旗繼續看到英國金融業的上行潛力。英國金融業估值仍然低廉，盈利勢頭積極，而利率上行趨勢應有助于提高淨息差和企業盈利能力。準備金撥備下降的積極持續勢頭，來自交易和并購活動的費用收入增加，可能會推動金融業未來12至18個月的盈利持續增長。

歐洲央行由鴿轉鷹，或于年底開始加息

在2月3日的議息會議上，歐洲央行宣布維持指标利率不變，将在2022年3月底結束根據PEPP的淨資産購買。

歐洲央行行長拉加德會後發言态度偏鷹，她表示目前的通脹前景相比去年12月時更偏上行風險。拉加德同時表示，歐洲央行未來政策行動的順序不會改變，這意味着歐洲央行将在結束目前的無限期資産購買之後才會開始加息。

歐洲央行的鷹派表态爲市場帶來一定波動。市場預期歐洲央行在3月的議息會議上可能會宣布重要的政策調整，歐元兌美元走強，上漲0.75%，德國十年期國債收益率升至三年來新高，歐洲股市方面則略微下挫。

從經濟表現來看，受到奧密克戎傳播的影響，1月歐元區HIS Markit綜合采購經理人指數終值從去年12月的53.3降至1月的52.3，爲去年2月以來最低。通脹方面，受到能源價格持續擡升的影響，歐元區1月通脹率從去年12月的5%升至5.1%，歐元區19個國家12月PPI環比上漲2.9%，同比上漲26.2%，創下1996年有記錄以來的新高。

花旗預計，歐元區今年GDP增速或爲3.9%，其經濟增長和通脹水平或已觸頂。如果通脹水平在年中繼續保持高位，歐洲央行則有可能在第三季度加速結束常規購債(APP)，這将爲歐洲央行在12月的議息會議中加息25個基點打開時間窗口。