花旗银行：英国央行或加息4次！欧洲央行12月加息！

英国央行再次加息，欧洲央行论调转“鹰”

英国央行再次加息，看好金融业

英国央行周四将指标利率上调25个基点至0.5%，这是去年12月英国央行开启加息周期后又一次加息。同时，英国央行决定停止对所持有的国债和公司债的到期再投资，即开启所谓“缩表”，表示将在2023年底前将出清其所持有的企业债。受央行加息影响，英镑兑美元和欧元均走强，十年期国债收益率触及高位，富时100指数略微下挫。

货币政策委员会2月政策报告中对经济活动以及通胀的最新预期，暗示英国央行可能在2024年一季度将政策利率提升至1.4%。不过，鉴于能源价格飙升，如果过快速度加息可能会打击企业与家庭信心，因此英国央行未来加息操作或更加谨慎。

当前，花旗预计英国央行可能在3月和5月再次加息，连续加息4次之后，年底利率或达到1.5%，英国央行届时将观察经济运行情况以采取后续措施。

在利率上升的环境下，花旗继续看到英国金融业的上行潜力。英国金融业估值仍然低廉，盈利势头积极，而利率上行趋势应有助于提高净息差和企业盈利能力。准备金拨备下降的积极持续势头，来自交易和并购活动的费用收入增加，可能会推动金融业未来12至18个月的盈利持续增长。

欧洲央行由鸽转鹰，或于年底开始加息

在2月3日的议息会议上，欧洲央行宣布维持指标利率不变，将在2022年3月底结束根据PEPP的净资产购买。

欧洲央行行长拉加德会后发言态度偏鹰，她表示目前的通胀前景相比去年12月时更偏上行风险。拉加德同时表示，欧洲央行未来政策行动的顺序不会改变，这意味着欧洲央行将在结束目前的无限期资产购买之后才会开始加息。

欧洲央行的鹰派表态为市场带来一定波动。市场预期欧洲央行在3月的议息会议上可能会宣布重要的政策调整，欧元兑美元走强，上涨0.75%，德国十年期国债收益率升至三年来新高，欧洲股市方面则略微下挫。

从经济表现来看，受到奥密克戎传播的影响，1月欧元区HIS Markit综合采购经理人指数终值从去年12月的53.3降至1月的52.3，为去年2月以来最低。通胀方面，受到能源价格持续抬升的影响，欧元区1月通胀率从去年12月的5%升至5.1%，欧元区19个国家12月PPI环比上涨2.9%，同比上涨26.2%，创下1996年有记录以来的新高。

花旗预计，欧元区今年GDP增速或为3.9%，其经济增长和通胀水平或已触顶。如果通胀水平在年中继续保持高位，欧洲央行则有可能在第三季度加速结束常规购债(APP)，这将为欧洲央行在12月的议息会议中加息25个基点打开时间窗口。