美联储11月加息75BPS已是板上钉钉

央行市场有共识，11月料加息75点子

聚焦12月取态，金价大方向未变

过去一两星期，投资者在传媒上听到看到的，某程度上，都是与美联储的互动，透过讨论，表达各方的理解和想法，而最终转化为金融市场上的，正所谓真金白银的投票，而这种声音，连日来，局方大员，以至外界，相信已经有足够时间去收集和解读了。

事实上，期望管理不是偶一为之，而是持续的，所以，尽管在今次的变相咨询后，大家都对于11月份，快将公布的议息结果，没有太大悬念，75点子的加息幅度，应该是意料中事了，但对于12月的，仍是有一定程度的憧憬，这一点便是目前期望管理的首要任务。事实上，外界不乏声音认为，12月份有可能加息只达50点子便可以了，但究竟这种意见，背后的理据是什么呢？同情地了解，最大可能，也最有力的理由，便是加息不可能无止境在高速度的，总有一个水平，是有必要转弯改方向的。

这一点正是最关键的，何以外界与局方可能有重大不同。在外界认为，包括部分其他央行，例如加拿大和澳大利亚的，在最新的加息取态上，也倾向放慢，这可以说明，加息的确可能放慢。然而，从客观形势上看，美联储真的有必要跟随吗？当地最新的经济数据显示，第三季有经济增长，有别于首两季的情况，而失业未见明显恶化，通胀数据高水平依然，凡此种种，美联储怎可能一下子在没数据支持之下，马上鸣金收兵？

是的，外界的声音，起码由别国央行的行动，触发投资者的憧憬，这一点，美联储也好，市场参与者也好，肯定都知道，只是站在局方立场，不久前才给批评道，对于通胀无动于衷，不够果断用力控制，如今通胀预期仍在高水平，一点未见回落，即使见顶亦只是个别人士的预读，则加息退市缩表继续，恐怕是形势所迫。

以此观之，保持在上次的75BPS，对11月而言当然是最佳做法，即使12月亦未必可以放慢，正因如此，尽管金价稍为往下，又跌不下去，1600至1700之间徘徊未变。