美元未來走勢預判：未來三個月先走強後走弱

未來6-12個月，我們轉爲看空美元，預計美元将下跌約4-5%。然而，這條道路可能不太平坦，美元可能在未來1-3個月開始走強，主要原因有三：

（i）雖然美聯儲在2022年12月的會議上放慢了升息步伐，但它表示打算進一步升息，至少是在2023年上半年。因此，美元将繼續受到主要貨币中最高實質利率之一的支持；

（ii）歐洲的冬季可能比預期更冷，加上俄烏沖突持續，可能會使歐元在未來1-3個月繼續受壓，這對美元有利；

（iii）避險需求，因爲全球經濟成長有放緩的風險。

然而，随着我們踏入2023年，我們預計有三個因素将共同推動美元走低：

（i）美聯儲比其他G10的央行更早地暫停升息，歐洲通膨相對快速下降，導緻美國與其他G10市場之間的實質（扣除通膨因素）利差收窄；

（ii）歐洲地緣政治不确定性緩解，中國重新開放可能令避險需求下降；

（iii）美元非常高的評價面出現盤整（盡管最近有所回落）。我們預計歐元和日元将成爲美元走弱的主要受惠者。商品貨币（澳元、紐元和加元）也可能輕微上升，但商品價格的阻力預計将抑制漲勢。我們預計2023年亞洲貨币将小幅上漲。