欧洲央行英国央行均升息50BPS，市场早已充分计价

【欧洲】欧洲、英国央行均再度升息2码

重点整理

• 欧洲央行于2/2利率会议将三大利率提升2码，并表示倾向在下次会议再度升息2码。缩表方面，维持上次决议的结果，3~6月平均每月减少150亿欧元的APP规模，6月后缩减速度将在未来会议决定。
• 英国央行于2/2利率会议升息2码至4.0%，央行同步上调今明两年经济增速预期至-0.5%（前-1.5%）、-0.25%（前-1.0%），并下调今年通胀预期至4.0%（前5.25%），市场预期英国央行将在下次会议升息1码。
• 由于市场已提前反应，因此会议后，英镑/美元反而下跌-1.13%至1.22，欧元/美元下跌-0.71%至1.09。

MM研究员

1.欧洲央行升息2码，表示3月将再升息2码

升息2码，将存款机制利率、主要再融资利率、边际放款利率分别调升至2.5%、3.0%、3.25%。

未来将持续以稳定的速度大幅升息（stay the course in raising interest rates significantly at a steady pace），并倾向（intent to）在3月会议再度升息2码，行长也在记者会上表示不认为3月会达到利率峰值。

银行信贷调查显示，货币紧缩环境已开始大幅影响民众与企业的借贷需求。

由于欧洲冬季气候偏暖、供应链缓解等因素，经济风险倾向更为平衡/乐观（more balanced）。

从2023年3月开始将被动缩减APP规模，6月前预计平均每月减少150亿欧元，6月后缩减速度将在未来会议决定。（与上次声明相同）

PEPP再投资期限至少到2024年底。（与上次声明相同）

2.英国央行升息2码，调升经济预期

决议升息2码至4.0%，其中有6位委员支持升息2码，1位委员支持升息3码，2位委员不支持升息。

缩表方面，2022年11月初已开始进行国债主动出售，预计国债资产规模将减少800亿英镑。（与上次声明相同）

声明中删除「强而有力应对（respond forcefully）通胀风险」的措辞。

行长在记者会上表示，通胀有转危为安的初步迹象，但通胀风险仍偏向上行（the risks to inflation are skewed significantly to the upside），预计通胀于2024年Q2降至2%以下。

由于原物料价格下降、利率预期假设的改变，英国央行上调今明两年经济增速预期：2023年-0.5%（前-1.5%），2024年-0.25%（前-1.0%）。

下调通胀预期：2023年4.0%（前5.25%），2024年1.5%（前1.5%）。

虽然央行上调经济增速预期，但认为2026年前GDP仍无法回到疫情前的水准。