第一季度美元通常偏于强势，本周重点关注日本1月CPI数据

上周五，美元指数跃升至近六周高点，继续收复去年10月以来的失地。我们最近谈到了“美国利率或在更长时间维持高位”，现在看来，这一阵营正在占上风。由于加息预期升温，作为设定各种借贷成本基准的10年期美债收益率一度触及去年11月以来的最高水平3.92%。人们所期望的“不太热也不太冷”的理想经济环境似乎暂时难以出现。

Part.1

美联储下一步怎么走？

由于美国经济活动和物价指数均强于预期，市场对美联储紧缩周期的预期最终发生重大变化。美国经济2022年上半年陷入“技术性”衰退，下半年GDP转为正增长，到今年1月看上去经济恢复了生机。对政策制定者来说，1月CPI太火热，零售额和ISM服务业指数也远超预期，不得不提的还有“爆表”的非农就业数据（1月新增51.7万就业岗位）！毫无疑问，这让美联储感到不安。自去年3月以来，美联储已累计加息450个基点，试图通过抑制消费者和企业需求来冷却通胀。

市场目前预计美国峰值利率将达到5.25%以上，市场风险偏好下降，股市和风险货币可能会出现更多的防御性交易。本周经济日历相对清淡，最大的焦点是周五出炉的1月PCE物价指数，这是美联储最看重的通胀指标，经济学家表示，该指标中住房权重较低，可能会比CPI的降幅更大。另外，FOMC会议纪要非常引人瞩目，投资者可从中了解需要满足哪些条件美联储才能暂停紧缩步伐。

汇市方面，随着投资者调整对美联储加息路径的看法，利率上升将支持美元走强。最近几周做多美元的仓位并不极端，但可能足以支持轧空。此外，由于季节性因素，第一季度美元通常偏于强势。

Part.2

通胀担忧全球都有，重点关注日本1月CPI数据

亚洲地区，日本1月通胀数据值得关注。市场预期物价进一步加速上涨，受能源价格上涨等因素驱动，1月CPI同比涨幅料从上月的4.0%上升至4.5%，而不含生鲜食品和能源的核心通胀率也很高，显示日本物价已经普遍上涨。澳大利亚周三公布的去年第四季度薪资价格指数将为澳洲联储决策提供重要参考，预计该指标年增长率将较3.1%的前值进一步上升。