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上周，美国10年期公债收益率突破了4%的关键阻力位。技术指标（图表和斐波那契回撤水准）认为，短期内可能进一步上涨，下一个阻力位为4.11%，随后为4.25%。在我们看来，近期衰退担忧的减弱和令人惊讶的强劲通膨是收益率扭转之前下跌趋势的关键因素。如果数据继续显示经济成长强劲，上行压力可能会持续。关键数据包括2月美国就业人数（3月10日）和CPI（3月14日）。货币市场现在预计在3月22日美联储下次会议上升息25个基点，随后在5月和6月会议上各升息25个百分点，然后暂停。这意味着美联储将比之前的预测上调25个基点。
因此，如果美联储维持本月之前的利率预测，债券收益率可能会达到峰值。
不同收益率变化情景下主要债券资产类别的预计年化收益率
截至2023年3月2日债券收益率变化的敏感性
然而，我们要强调的是，我们继续认为收益率的反弹是战术性的，而不是根本性的逆转。我们继续预计，美联储紧缩政策将导致美国经济衰退。反过来，这很可能最终会限制债券收益率，因为更高的政策利率和成长放缓的前景之间的拉锯战最终由后者主导。我们继续预计收益率将在今年内下降。这意味着延长债券组合的平均期限。我们很想利用长期收益率的飚升作为增加收入资产配置的机会。
