美國10年期國債息測試5%的門坎，上升動能減弱

美國債息會漲多高？

美國10年期和30年期國債息上周分别觸及4.88%和5.00%的16年高點，原因是盡管美聯儲暫停升息，但人們擔心利率将持續高位。因此，所謂的期限溢價（投資者對持有長期債券的額外補償要求）進一步上升。

今年推動名目債券殖利率走高的美國實際（經通膨調整）利率目前處于2007年以來的最高水準，降低了進一步大幅上行的風險。

美國的經濟增長一直很有韌性，但我們預計，随着能源價格上漲和學生貸款的償還減少可支配收入，消費将會放緩。随着美聯儲的最新預測中重申其觀點，即2.5%仍然是長期的适當“中性”政策利率（即防止經濟過熱或過度冷卻的利率），可以說債息升高說明貨币政策已明顯收緊。

雖然趨勢跟蹤投資策略的近期勢頭和定位可能會推動美國10年期國債息測試5%的門坎，但我們認爲殖利率開始顯得捉襟見肘。如果殖利率進一步上升，甚至在相當長的一段時間内保持在當前的高位，那麽2024年經濟衰退的風險将更嚴峻、衰退時間更久。對于具有中長期投資期限（超過12個月）的投資者，我們認爲目前的水準提供了一個有吸引力的機會，可以平均投資于長期限的成熟市場投資級政府債券。