兴登堡发布对美国上市公司Freedom Holding Corp的做空报告

做空机构兴登堡对美国上市公司Freedom Holding Corp.的调查结果。调查表明，该公司涉及多项违规行为，包括违反制裁、涉嫌虚假收入、模糊的关联交易以及帮助俄罗斯规避制裁。文章还指出该公司的财务报告存在疑点，以及涉及的一些不透明的关联方。整体来看，文章认为这家公司在美国纳斯达克交易所上市并且长期在公众视线中隐藏，这是令人难以置信的。

Freedom Holding Corp是一家市值46亿美元的在线经纪公司，成立于2008年，最初总部位于莫斯科，后来迁至哈萨克斯坦。该公司的董事长兼首席执行官Timur Turlov拥有超过70%的股份，并自公司成立以来一直担任此职位。

自2019年在纳斯达克上市以来，Freedom的股价上涨了超过450%，吸引了投资者的关注，给人一种蓬勃发展的形象，尤其是由年轻且精通技术的创始人领导。

在过去一年的调查中，我们通过审查广泛的国际企业和监管记录、采访前雇员以及进行行业分析等方式，揭示了Freedom存在众多可疑行为的迹象，包括公然规避制裁、展示虚假收入的迹象、混合客户资金并在高杠杆、流动性不足、高风险的市场投注中进行赌博，并在其投资和公开交易股票中展示市场操纵的迹象。

在俄罗斯入侵乌克兰之前，Freedom明确表示，俄罗斯和乌克兰将成为其未来增长战略的关键要素，两个国家的总人口达1.88亿。然而，在俄罗斯于2022年入侵乌克兰后，Freedom将其俄罗斯业务以1.4亿美元的价格出售给了一名员工，以避免制裁。据我们采访的一名前高管透露，Timur Turlov仍秘密控制着这家公司。

尽管明显失去了这两个市场，Freedom现在声称其快速、持续的收入增长来源于哈萨克斯坦，这个国家的人口只有1900万，人均GDP为10373美元。

我们发现，Freedom仍在俄罗斯市场进行业务，并公然违反制裁以及反洗钱（AML）和了解您的客户（KYC）规则。

报告还指出，Freedom持有高杠杆和市场风险的头寸。尽管声称有“保守风险管理”，并“限制对任何一家发行人的信贷暴露”，SEC的文件显示，Freedom将其毛本金交易余额的35%（约8.35亿美元）投资于仅有当地一家哈萨克发行人的债券。这个头寸比Freedom的股东权益余额7770万美元还要大。

总的来说，Freedom Holding Corp存在诸多可疑行为，包括违反制裁、疑似虚假收入、混合客户资金、市场操纵以及与相关方的交易等。需要进一步调查来了解这些问题的严重性和确切程度。