瑞郎已现超买，瑞行虽降息但步调缓慢

瑞士国家银行于2024年3月26日意外降息25个基点，为九年来的首次降息。此举导致美元/瑞士法郎汇率创下四个月新高。我们认为，瑞士国家银行降息的原因是其认为瑞士的通货膨胀率处于可控范围，且预计未来几年将保持低位。然而，我们认为，考虑到租金、工资和输入性通胀的风险，瑞士国家银行不太可能开始激进的宽松周期。

降息原因

瑞士国家银行降息的主要原因是其认为瑞士的通货膨胀率处于可控范围。根据瑞士国家银行的预测，到2026年，瑞士的CPI通货膨胀率将不会超过1.5%。这一预测主要基于以下因素：

• 全球供应链中断的缓解
• 大宗商品价格的回落
• 瑞士强劲的经济增长

降息影响

瑞士国家银行降息将对瑞士法郎产生以下影响：

短期内，瑞士法郎将面临贬值压力。这是因为降息降低了瑞士法郎的吸引力，导致投资者转向其他收益率更高的货币。

从长期来看，瑞士法郎仍将是强势货币。这是因为瑞士经济稳定，通胀率低，瑞士国家银行拥有丰富的政策工具来捍卫瑞士法郎的价值。

投资策略

我们建议投资者在短期内谨慎做多瑞士法郎，但在长期内仍可保持看涨立场。具体而言，投资者可以采取以下策略：

短期内，投资者可以逢高卖出瑞士法郎，并考虑买入美元或其他收益率更高的货币。

从长期来看，投资者可以逢低买入瑞士法郎，并持有至长期。

风险因素

需要指出的是，上述分析仅基于我们对当前市场状况的理解，并不能保证未来一定会发生。以下因素可能会导致我们的分析出现偏差：

全球经济形势的恶化

• 瑞士通货膨胀率的意外上升
• 瑞士国家银行政策的意外变化
• 投资者在进行投资决策时，应充分考虑上述风险因素。