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金融煉金術

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内容簡介

索羅斯創立的“反身性理論”是對傳統金融投資理論的全新突破與完善,在《金融煉金術》一書中,索羅斯較爲完整地闡述了他的投資思想:市場參與者的思維與市場之間相互聯系與影響,彼此無法獨立,參與者的認知與市場永遠處于變化過程之中。參與者的偏向以及認知的不完備性造成均衡點遙不可及,而趨勢也隻是不斷地朝着目标移動參與者的思維直接影響市場情景,往往會造成市場諸多的不确定性。這就是索羅斯創立的“反身性理論”。

“反身性理論”質疑有效市場理論,是對金融投資理論的重大突破。在本書中,索羅斯除了精辟地論析他的投資哲學外,還有大量的投資模型可供讀者參考,當然,涉及的知識面也非常廣,比如證券、貨币、外彙等方面。更重要的是這不僅僅是一部投資理論著作,更是一部哲學著作,可以幫助讀者建立起認識世界的思維和方法。或許,這才是本書的價值所在。

索羅斯将本書取名爲《金融煉金術》,并非指他在金融市場點石成金的秘笈,而是因爲他出于對市場近乎謙卑的敬畏,才将此理論謙虛地定義在金融實驗的意義上。

作者簡介

喬治·索羅斯:堪稱全球傑出的基金經理人。

猶太裔,1930年生于匈牙利,畢業于倫敦經濟學院,1956年前往美國發展,開始了他傳奇般的投資生涯。

自從1969年成立量子基金(Quantum Fund)以來,他便以年投資回報率35%的業績,賺進無數财富,樹立了自己在金融投資史上的不朽地位。他的傲人成就令全球投資人都亟想一窺其操作的堂奧。

他是目前獲利高的投資人。《商業周刊》尊稱他爲“憾動市場的人”。他曾經放空英鎊而賺進數十億美元,甚至有人說他拯救了英國人,使其脫離了經濟衰退。索羅斯不僅是金融家,也是思想家。他因其在金融領域的敏銳直覺而聞名于世,而他的多部著作也都是暢銷圖書,包括《金融煉金術》《索羅斯談索羅斯》等。

目前索羅斯是索羅斯基金管理公司的董事會主席。

名家推薦

在我們看來,金融投資類著作隻有兩種:《金融煉金術》和其他。——《華盛頓郵報》

一部偉大的著作,你可以從中了解當代成功的投資家是如何進行投資決策的。精彩絕倫!

——《華爾街日報》

《金融煉金術》是自《股票作手回憶錄》之後又一部具有永恒價值的投資指南。

——都铎基金創始人保羅·瓊斯

令人激動不已,索羅斯是大師中的大師……披露了近年來金融市場的遊戲規則……隻有索羅斯才能對如此複雜的事态做出透徹的分析。——《時尚先生》

一部講座形式的投資讀物……應該逐句、逐段、逐頁地閱讀,反複咀嚼其中的每一個概念……索羅斯是有史以來出色的職業投資家……很可能還是當代傑出的市場分析家。——巴頓·M.比格斯·迪雷克托

如果你想把投資當做畢生的事業的話,這本書看到60歲都沒問題。——知乎網讀者

内容試讀

過去幾年發生了很多事,金融市場曾陷入混亂,使這本書中介紹的反身性理論更有意義并更容易被大衆接受。1997年8月,泰國彙率制度的打破引發了一場金融危機,這場金融危機像個大鐵球一樣從一個國家滾到另一個國家。1998年8月,俄羅斯人反對将長期資本管理公司—一種基于有效市場理論運行的對沖基金,置于危險的境地,并表示隻有紐約聯邦儲備銀行适時地幹預才能阻止暴跌。随後,互聯網及其他信息技術的革新觸發了一系列的經濟興衰,這是本書中分析的企業繁榮的可怕回憶。這些現象無法用合理預期理論和有效市場理論來解釋。一些學院派經濟學家們認識到主流範式的失敗并開始使用更加實際的方法。盡管現在正在用不正确的方式來處理反身性理論,但是多重均衡的觀念已經開始承認反身性這一現象。因此,反身性理論不應該如這本書次出版時學院派經濟學家認爲的那樣不可思議。

然而,令人驚訝的是,反身性理論在公共話語這點上毫無進展。主流的觀點依然是金融市場自身将确保資源的優化配置。的确,市場原教旨主義變得比它15年前更具影響力。

毋庸置疑,我必須對未能有效闡釋我的想法負責。中心論,也就是在金融市場裏主流偏向能影響所謂市場應該反映的基礎行爲這一理論,似乎并沒有被大家領會。我覺得我有責任再試着去闡述一次我所看到的世界。在過去15年裏,我個人的想法也得到了進步,并且我應該有能力将我自己的觀點表達得更好。

于是,我寫了新的導論來替換原來的導論及章,其餘的所有文字我都沒有再做絲毫改動。在首次印刷15年後,這本書的一些優點經受了時間的考驗,我相信它能成功地通過考驗。

因爲綜合了高度抽象的哲學思想,新的導論相當晦澀難懂,但是我别無他法。我的目标非常的雄偉:我試圖爲一個不僅适用于金融市場,還能适用于社會現象的新範式奠定基礎。

我的論證主要總結爲三個主題。首先,我試圖以完整的和确定的金融市場以及建立範式轉移的案例來批判盛行的平衡理論。關于這一點,我也檢查了我原有論據中的薄弱之處。其次,我爲一個基于人類對事物的理解從來與事實不相符的共識,以及不同人、不同情況之間的分歧的新範式奠定了基礎,這是塑造案例的一個重要但非決定性的因素。這個範式對金融市場的影響深遠。後,我繼續探尋與科學煉金術不同的金融煉金術。在這本書中我進行了一個實時的實驗,對于我在一段特定時期内的投資決策給出了極其詳細的解釋,但我并沒有深入探究自己投資決策的産生過程,在這一點上我會試圖去揭露我“成功的秘訣”。

喬治·索羅斯


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