索罗斯创立的“反身性理论”是对传统金融投资理论的全新突破与完善,在《金融炼金术》一书中,索罗斯较为完整地阐述了他的投资思想:市场参与者的思维与市场之间相互联系与影响,彼此无法独立,参与者的认知与市场永远处于变化过程之中。参与者的偏向以及认知的不完备性造成均衡点遥不可及,而趋势也只是不断地朝着目标移动参与者的思维直接影响市场情景,往往会造成市场诸多的不确定性。这就是索罗斯创立的“反身性理论”。
“反身性理论”质疑有效市场理论,是对金融投资理论的重大突破。在本书中,索罗斯除了精辟地论析他的投资哲学外,还有大量的投资模型可供读者参考,当然,涉及的知识面也非常广,比如证券、货币、外汇等方面。更重要的是这不仅仅是一部投资理论著作,更是一部哲学著作,可以帮助读者建立起认识世界的思维和方法。或许,这才是本书的价值所在。
索罗斯将本书取名为《金融炼金术》,并非指他在金融市场点石成金的秘笈,而是因为他出于对市场近乎谦卑的敬畏,才将此理论谦虚地定义在金融实验的意义上。
乔治·索罗斯:堪称全球杰出的基金经理人。
犹太裔,1930年生于匈牙利,毕业于伦敦经济学院,1956年前往美国发展,开始了他传奇般的投资生涯。
自从1969年成立量子基金(Quantum Fund)以来,他便以年投资回报率35%的业绩,赚进无数财富,树立了自己在金融投资史上的不朽地位。他的傲人成就令全球投资人都亟想一窥其操作的堂奧。
他是目前获利高的投资人。《商业周刊》尊称他为“憾动市场的人”。他曾经放空英镑而赚进数十亿美元,甚至有人说他拯救了英国人,使其脱离了经济衰退。索罗斯不仅是金融家,也是思想家。他因其在金融领域的敏锐直觉而闻名于世,而他的多部著作也都是畅销图书,包括《金融炼金术》《索罗斯谈索罗斯》等。
目前索罗斯是索罗斯基金管理公司的董事会主席。
在我们看来,金融投资类著作只有两种:《金融炼金术》和其他。——《华盛顿邮报》
一部伟大的著作,你可以从中了解当代成功的投资家是如何进行投资决策的。精彩绝伦!
——《华尔街日报》
《金融炼金术》是自《股票作手回忆录》之后又一部具有永恒价值的投资指南。
——都铎基金创始人保罗·琼斯
令人激动不已,索罗斯是大师中的大师……披露了近年来金融市场的游戏规则……只有索罗斯才能对如此复杂的事态做出透彻的分析。——《时尚先生》
一部讲座形式的投资读物……应该逐句、逐段、逐页地阅读,反复咀嚼其中的每一个概念……索罗斯是有史以来出色的职业投资家……很可能还是当代杰出的市场分析家。——巴顿·M.比格斯·迪雷克托
如果你想把投资当做毕生的事业的话,这本书看到60岁都没问题。——知乎网读者
过去几年发生了很多事,金融市场曾陷入混乱,使这本书中介绍的反身性理论更有意义并更容易被大众接受。1997年8月,泰国汇率制度的打破引发了一场金融危机,这场金融危机像个大铁球一样从一个国家滚到另一个国家。1998年8月,俄罗斯人反对将长期资本管理公司—一种基于有效市场理论运行的对冲基金,置于危险的境地,并表示只有纽约联邦储备银行适时地干预才能阻止暴跌。随后,互联网及其他信息技术的革新触发了一系列的经济兴衰,这是本书中分析的企业繁荣的可怕回忆。这些现象无法用合理预期理论和有效市场理论来解释。一些学院派经济学家们认识到主流范式的失败并开始使用更加实际的方法。尽管现在正在用不正确的方式来处理反身性理论,但是多重均衡的观念已经开始承认反身性这一现象。因此,反身性理论不应该如这本书次出版时学院派经济学家认为的那样不可思议。
然而,令人惊讶的是,反身性理论在公共话语这点上毫无进展。主流的观点依然是金融市场自身将确保资源的优化配置。的确,市场原教旨主义变得比它15年前更具影响力。
毋庸置疑,我必须对未能有效阐释我的想法负责。中心论,也就是在金融市场里主流偏向能影响所谓市场应该反映的基础行为这一理论,似乎并没有被大家领会。我觉得我有责任再试着去阐述一次我所看到的世界。在过去15年里,我个人的想法也得到了进步,并且我应该有能力将我自己的观点表达得更好。
于是,我写了新的导论来替换原来的导论及章,其余的所有文字我都没有再做丝毫改动。在首次印刷15年后,这本书的一些优点经受了时间的考验,我相信它能成功地通过考验。
因为综合了高度抽象的哲学思想,新的导论相当晦涩难懂,但是我别无他法。我的目标非常的雄伟:我试图为一个不仅适用于金融市场,还能适用于社会现象的新范式奠定基础。
我的论证主要总结为三个主题。首先,我试图以完整的和确定的金融市场以及建立范式转移的案例来批判盛行的平衡理论。关于这一点,我也检查了我原有论据中的薄弱之处。其次,我为一个基于人类对事物的理解从来与事实不相符的共识,以及不同人、不同情况之间的分歧的新范式奠定了基础,这是塑造案例的一个重要但非决定性的因素。这个范式对金融市场的影响深远。后,我继续探寻与科学炼金术不同的金融炼金术。在这本书中我进行了一个实时的实验,对于我在一段特定时期内的投资决策给出了极其详细的解释,但我并没有深入探究自己投资决策的产生过程,在这一点上我会试图去揭露我“成功的秘诀”。
乔治·索罗斯
书名:金融炼金术
作者:乔治·索罗斯
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