美联储加息落地，未来态度仍有保留

放慢加息别急，市况先高后低

最终利率水平恐高于外界预期

全球投资者聚焦于此，美联储的11月议息结果，加息75点子，陈腔滥调的说一句，真的是一如预期。但看此不费气力似的，就可以一如预期，皆大欢喜，结果愈是轻松，之前的准备工夫，过程愈不轻松。是的，美联储在过去两星期，透过媒体上的报导评论分析活动，已经一直为大家进行期望管理，既有正反各方意见的表述，又有不同程度的解画和心理辅导，务求各方都可以谅解。

当然，纯粹就11月份而言，基本上是大家都早有共识的。可是，大家都不是初学者，早已明白游戏的玩法，当日宣布的加息幅度往往早已写在墙上，反而是预告下次如何，才是关键。

事实上，今次不是预告下次如何，而是预告下次才跟大家告知之后如何。意味着，未来几个星期，大家又可以猜个不亦乐乎。然而，猜归猜，基本事实一定要搞清楚的。首先，观乎今次加息75点子，有份投票者都是一致决定的，没有争议可言。

其次，观乎整份声明，尽管有言在先，屡次加息之后，会有叠加起来的效果，这样一说，大家初听似是为减慢加息作下台阶，但另一边厢，却又没有真的说出来，甚至在重头戏的问答环节，亦未有如此定调。如此一来，大家只可以接受，就算是放慢，不是马上放慢，而是很慢很慢的放慢，但相反，加的速度却很快，这样的不对称，正好为其决心压抑通胀作为最重要信号，但同时又留一手，保留其之后觉得差不多了，便可以放慢。

当然，阶段性的成果是确认的，如今是进入加息的较后期，应无悬念，但这一段日子可以维持多久，过程中尚有多少次加息，局方的取态是最终利率水平可能高于大家预期的，这一点才是重中之重，难怪一众风险资产，金股一律先高后低。金价1600至1700之间区间徘徊未变。