美國10月PCE物價顯示美聯儲仍有可能軟着陸

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美國10月PCE物價年增6%（前6.2%）、核心PCE物價年增5%（前5.1%），符合市場預期，同日白宮罕見于個人消費支出報告公布時，發布聲明表示應對通脹已有所進展，認爲經濟增速也正朝更平穩的方向過渡。

美國民衆薪資收入10月11.36萬億（年化），相比9月增長速度有所放緩，而民衆移轉性收入3.96萬億（年化）大幅增加，主要來自各州發放的一次性稅收抵免、福利補貼，推動民衆支出18.39萬億（年化）進一步大幅創高，并支持民衆儲蓄僅小幅減速213億，不過儲蓄率仍再度下降至2.3%（前2.4%），透露民衆消費動能在地方政府的補貼挹注過後，需要民衆就業進一步轉強支撐。

MM研究員

整體來看，美國10月PCE物價年增6%（前6.2%）、核心PCE物價年增5%（前5.1%），如同12/1 Powell于布魯金斯的預估，而白宮與美聯儲均開始傳遞通脹初步見到控制的政策訊号，同時暗示轉向關注經濟增速有進一步放緩的可能性，貨币政策邊際放緩機率有所提高。

同日公布的ISM製造業進一步跌入收縮區間，我們也提醒通脹、利率确認後，經濟前景、實體基本面才是行情延續關鍵，而民衆未來消費動能是否有韌性的關鍵，就在接下來非農就業數據中，我們認爲短線有如同小非農月增動能進一步放緩的機會，但隻要能符合市場預期的月增20萬，或于未來1~2季維持15~20萬月增長，則美國經濟在無失業率快速攀升的情況下，仍有在明年上半軟着陸或僅輕度技術性衰退的可能性。