中國2.5萬億美元外債，風險是否可控？

近年來，中國國外債餘額持續增長，請問主要推動力量是什麽？下一步如何看待未來的外債發展趨勢？

國家外彙管理局副局長，新聞發言人王春英:

感謝您的問題。近年來，中國的外債規模穩步增加，當前延續了這個态勢。今年的3月末，中國全口徑外債餘額是2.5萬億美元，比上年末增長了5%。這一季度的增幅和過去幾年每個季度的增幅基本相當。所以，外債規模是穩步增加的。

您剛才問推動力是什麽？我們看外債增加的構成。

首先，近一段時間，中國外債增加主要是來源于境外投資者增持境内債券。2020年以來，外資購買境内債券大概占了全口徑外債增幅的一半。這主要是因爲中國經濟率先複蘇，債券市場持續開放，人民币資産收益良好，避險屬性也在增強。

這一類外債投資者中，一半以上是境外央行和主權财富基金類的機構。在投資标的上，主要是政府部門發行的債券，相對來說穩定性比較高。我們觀察了相關長期資金彙入變化，2019年以來，有的時候外彙市場供求壓力大一些，有的時候小一些，有的時候美元指數上漲得多一些或者跌得多一些，人民币升得多一些、貶得多一些，無論是什麽樣的情況，相關投資資金2019年以來始終是流入的，已經連續30個月呈現淨流入的态勢。所以，這主要反映了境外投資者多元化配置資産和尋求穩定收益的選擇和需求。

下一步怎麽看？前述說到的對于這類投資者形成吸引力的因素仍然存在。所以，境外投資者還會繼續投資我們的債券，未來外債的增長還主要以這類資金爲主。

今年10月，中國國債會正式納入富時羅素世界債券國債指數，至此，國際上主流的相關指數裏都将涵蓋人民币債券。6月末，國内債券托管量中外資占比3.1%，未來提升的空間比較大。同時，也不會高速增長，因爲全球經濟恢複，外部流動性、利率水平都會回歸常态。所以，外資增持境内債券的步伐應該是更加穩健的，會以長期投資和多元化資産配置爲主。

第二，從去年以來，非居民存款占全口徑外債增長的30%左右。非居民存款主要是境外中資背景的企業在銀行的存款增加，很多企業在香港上市、發債，籌集資金以後，存回境内的商業銀行。對于境内商業銀行來說是被動形成的一部分負債，不是主動融資。在國内外彙流動性比較充足的情況下，商業銀行更加傾向于把這部分資金運用于境外，總體體現爲“外來外去”。還有一個特點，非居民外彙存款一般情況下，除了QFII資金以外，是不可以結彙的，如果提款也不會涉及購彙。所以，“外來外去”不涉及結彙、購彙，就對跨境資金的淨流動和外彙市場供求基本沒有什麽影響。

第三，貸款和貿易信貸等傳統的融資型外債總體是穩定的。截至3月末，這類外債餘額與2020年底持平，且低于2014年末的曆史高點。說明盡管外部流動性比較寬松，但中國的企業預期比較穩定，跨境融資理性有序，沒有出現明顯的大規模加杠杆行爲。

第四，大家問到外債2.5萬億美元會不會規模高了，風險會不會比較大，從一些宏觀指标來看，中國當前的外債不論是币種結構還是期限結構都在優化，總體的償債能力比較強。

截至3月末，人民币外債占比43%，比去年末提高了1.3個百分點。中長期的外債占比是45%，保持在比較高的水平。從外債的安全性指标來看，截至去年末，外債負債率、償債率、債務率都在國際安全線以内，而且都低于發達國家和新興市場國家的整體水平。

大家有的時候說，外彙領域專業術語相對多了些，所以我想在這裏給大家介紹一下

外債的負債率是年末的外債餘額和當年國内生産總值的比率；

債務率是年末的外債餘額和當年國際收支口徑的貨物和服務貿易出口收入的比率；

償債率是本年度的外債還本付息額和當年的貨物和服務貿易出口收入的比率。

所以，不論是剛剛分析的三大類結構還是總體來說，外債風險都是可控的。我們會持續監測、關注，特别是關注币種和結構的變化，也會注重引導市場主體去關注風險、強化風險意識，合理安排好自己的資産負債結構。這是我想對你問題的一個回應。謝謝